เครื่องคำนวณการสูญเสียชั่วคราว

เกี่ยวกับ เครื่องคำนวณการสูญเสียชั่วคราว

ยินดีต้อนรับสู่ เครื่องคำนวณการสูญเสียชั่วคราว เครื่องมือ DeFi ที่จำเป็นสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง เครื่องคำนวณนี้ช่วยให้คุณเข้าใจและวัดปริมาณการสูญเสียชั่วคราว (Impermanent Loss หรือ IL) เมื่อให้สภาพคล่องแก่โปรโตคอล Automated Market Maker (AMM) เช่น Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap, Curve และ Balancer ไม่ว่าคุณจะเป็นนักฟาร์ม DeFi ที่มีประสบการณ์หรือเพิ่งเริ่มต้นการเดินทางในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่อง การทำความเข้าใจเรื่องการสูญเสียชั่วคราวเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในการตัดสินใจลงทุนอย่างมีข้อมูล

การสูญเสียชั่วคราวคืออะไร?

การสูญเสียชั่วคราว คือความแตกต่างของมูลค่าระหว่างการถือครองโทเค็นในพูลสภาพคล่องกับการถือครองไว้ในกระเป๋าเงินของคุณเฉยๆ (กลยุทธ์ "HODL") เมื่อคุณให้สภาพคล่องแก่ AMM คุณจะฝากโทเค็นสองตัวที่อัตราส่วนราคาหนึ่ง เมื่อราคาตลาดเปลี่ยนแปลง นักเทรดเก็งกำไร (Arbitrage traders) จะปรับสมดุลสถานะพูลของคุณ ซึ่งอาจส่งผลให้คุณมีมูลค่าน้อยกว่าหากคุณเพียงแค่ถือโทเค็นเหล่านั้นไว้

คำว่า "ชั่วคราว" ถูกนำมาใช้เนื่องจากการขาดทุนจะกลายเป็นจริง (ถาวร) เมื่อคุณถอนสภาพคล่องออกมาเท่านั้น หากราคากลับมาที่อัตราส่วนเดิมก่อนที่คุณจะถอน การขาดทุนจะหายไปโดยสิ้นเชิง อย่างไรก็ตาม หากคุณถอนออกในขณะที่ราคาแยกออกจากกัน การขาดทุนนั้นจะกลายเป็นผลขาดทุนถาวร

ทำไมจึงเกิดการสูญเสียชั่วคราว?

AMM ใช้สูตรทางคณิตศาสตร์ (เช่น สูตร Constant Product x * y = k) เพื่อรักษาสภาพคล่องในทุกช่วงราคา เมื่อราคาตลาดภายนอกเปลี่ยนแปลง:

• นักเทรดเก็งกำไรจะซื้อโทเค็นที่ราคาถูกเกินไปจากพูลของคุณ
• พวกเขาจะขายโทเค็นที่ราคาแพงเกินไปเข้าไปในพูลของคุณ
• สิ่งนี้จะปรับสมดุลการถือครองของคุณให้ห่างจากอัตราส่วนเดิม
• คุณจะลงเอยด้วยการมีโทเค็นที่มูลค่าลดลงมากขึ้น และมีโทเค็นที่มูลค่าเพิ่มขึ้นน้อยลง

การปรับสมดุลอัตโนมัตินี้เองที่เป็นสาเหตุของการสูญเสียชั่วคราว โดยพูลจะขายสินทรัพย์ที่คุณได้กำไรออกไปโดยอัตโนมัติและซื้อสินทรัพย์ที่ขาดทุนเพิ่มเข้ามา

สูตรการคำนวณการสูญเสียชั่วคราว

สูตรสำหรับพูลมาตรฐาน 50/50

สำหรับพูล AMM มาตรฐาน เช่น Uniswap V2 ที่มีน้ำหนักเท่ากัน 50/50:

โดยที่:

• IL = การสูญเสียชั่วคราว (เป็นทศนิยม คูณด้วย 100 เพื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์)
• อัตราส่วนราคา = ราคาปัจจุบัน / ราคาเริ่มต้น
• sqrt = ฟังก์ชันรากที่สอง

ตารางอ้างอิงการสูญเสียชั่วคราว

นี่คือสถานการณ์การเปลี่ยนแปลงราคาที่พบบ่อยและการสูญเสียชั่วคราวที่สอดคล้องกัน:

การเปลี่ยนแปลงราคา	อัตราส่วนราคา	การสูญเสียชั่วคราว
-50% (ลดลงครึ่งหนึ่ง)	0.5x	-5.72%
-25%	0.75x	-1.03%
0% (ไม่เปลี่ยนแปลง)	1.0x	0.00%
+25%	1.25x	-0.62%
+50%	1.5x	-2.02%
+100% (เพิ่มขึ้น 2 เท่า)	2.0x	-5.72%
+200% (เพิ่มขึ้น 3 เท่า)	3.0x	-13.40%
+400% (5 เท่า)	5.0x	-25.46%
+900% (10 เท่า)	10.0x	-42.50%

โปรดสังเกตว่าการสูญเสียชั่วคราวมีความสมมาตร กล่าวคือ ราคาที่ลดลง 50% และราคาที่เพิ่มขึ้น 100% ต่างก็ส่งผลให้ขาดทุน 5.72% เท่ากัน และการขาดทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อมีการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงขึ้น

ทำความเข้าใจประเภทของพูล

พูลมาตรฐาน 50/50

AMM ส่วนใหญ่ (Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap) ใช้พูล 50/50 ซึ่งมูลค่าของคุณครึ่งหนึ่งอยู่ในแต่ละโทเค็น พูลเหล่านี้จะเป็นไปตามเส้นโค้งการสูญเสียชั่วคราวมาตรฐานที่แสดงด้านบน

พูลแบบถ่วงน้ำหนัก (80/20, 95/5)

โปรโตคอลอย่าง Balancer อนุญาตให้มีพูลแบบถ่วงน้ำหนักด้วยอัตราส่วนที่ไม่เท่ากัน ในพูล 80/20:

• 80% ของมูลค่าของคุณอยู่ในโทเค็นหลัก (เช่น ETH)
• 20% ของมูลค่าของคุณอยู่ในโทเค็นรอง (เช่น Stablecoin)
• IL จากการเปลี่ยนแปลงราคาในโทเค็น 80% จะลดลงอย่างมาก
• IL จากการเปลี่ยนแปลงราคาในโทเค็น 20% จะเพิ่มขึ้น

พูลแบบถ่วงน้ำหนักเป็นที่นิยมสำหรับโปรเจกต์ที่ต้องการรักษาสัดส่วนส่วนใหญ่ในโทเค็นดั้งเดิมของตนในขณะที่ยังคงให้สภาพคล่อง

วิธีใช้เครื่องคำนวณนี้

1. กรอกราคาโทเค็นเริ่มต้น: ใส่ราคาของโทเค็นที่มีความผันผวนเมื่อคุณเริ่มให้สภาพคล่องครั้งแรก เช่น หากคุณเข้าพูล ETH/USDC เมื่อ ETH ราคา $2,000 ให้ใส่ 2000
2. กรอกราคาโทเค็นปัจจุบัน: ใส่ราคาตลาดปัจจุบัน หากตอนนี้ ETH ราคา $3,000 ให้ใส่ 3000
3. กรอกเงินลงทุน: เงินลงทุนเริ่มต้นทั้งหมดของคุณเป็น USD สิ่งนี้ช่วยคำนวณกำไรและขาดทุนในหน่วยดอลลาร์
4. เลือกประเภทพูล: เลือก 50/50 สำหรับ AMM มาตรฐานเช่น Uniswap หรือเลือกพูลแบบถ่วงน้ำหนักสำหรับพูลสไตล์ Balancer
5. วิเคราะห์ผลลัพธ์: ตรวจสอบเปอร์เซ็นต์การสูญเสียชั่วคราวของคุณ เปรียบเทียบมูลค่า LP เทียบกับ HODL ตรวจสอบค่าธรรมเนียม APY ที่คุ้มทุน และสำรวจเส้นโค้ง IL แบบโต้ตอบ

ทำความเข้าใจผลลัพธ์ของคุณ

คำอธิบายตัวชี้วัดหลัก

• การสูญเสียชั่วคราว %: เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่หายไปเมื่อเทียบกับการถือครองเฉยๆ IL -5% หมายความว่าสถานะ LP ของคุณมีมูลค่าน้อยกว่าการถือครองโทเค็นเฉยๆ อยู่ 5%
• มูลค่า HODL: มูลค่าของโทเค็นหากคุณเพียงแค่ถือไว้ในกระเป๋าเงินโดยไม่ได้ให้สภาพคล่อง
• มูลค่า LP: มูลค่าปัจจุบันของสถานะสภาพคล่องของคุณหลังจากหักการสูญเสียชั่วคราว (ก่อนหักค่าธรรมเนียมการซื้อขาย)
• การสูญเสียในหน่วยดอลลาร์: ส่วนต่าง USD จริงระหว่างมูลค่า HODL และ LP
• ค่าธรรมเนียม APY ที่คุ้มทุน: ผลตอบแทนค่าธรรมเนียมการซื้อขายรายปีขั้นต่ำที่จำเป็นในการชดเชยการสูญเสียชั่วคราวของคุณ หาก IL ของคุณคือ 5% คุณต้องมี APY จากค่าธรรมเนียมการซื้อขายอย่างน้อย 5% เพื่อให้คุ้มทุน

แผนภูมิเส้นโค้ง IL

แผนภูมิโต้ตอบแสดงให้เห็นว่าการสูญเสียชั่วคราวเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรตามอัตราส่วนราคาที่แตกต่างกัน ข้อมูลเชิงลึกหลัก:

• เส้นโค้งเป็นรูปตัว U โดยมีการขาดทุนน้อยที่สุดที่ราคาเดิม (1x)
• การขาดทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อราคาเบี่ยงเบนไปจากเดิมมากขึ้น
• ตำแหน่งปัจจุบันของคุณจะถูกทำเครื่องหมายด้วยรูปดาวบนเส้นโค้ง
• วางเมาส์เหนือจุดต่างๆ เพื่อดูค่า IL ที่แน่นอนในระดับราคาต่างๆ

กลยุทธ์เพื่อลดการสูญเสียชั่วคราว

1. ให้สภาพคล่องแก่คู่เหรียญที่มีความสัมพันธ์กัน

คู่เหรียญที่ทั้งสองโทเค็นมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปพร้อมกัน (เช่น คู่ Stablecoin USDC/USDT หรือคู่สินทรัพย์ Wrapped wBTC/renBTC) จะได้รับผลกระทบจากการสูญเสียชั่วคราวน้อยมาก เนื่องจากอัตราส่วนราคายังคงค่อนข้างคงที่

2. เลือกพูลที่มีค่าธรรมเนียมสูง

พูลที่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขายสูงกว่า (0.3% เทียบกับ 0.05%) จะสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมมากขึ้นเพื่อชดเชย IL พูลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงพร้อมค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นมักจะสามารถเอาชนะ IL จำนวนมากได้ผ่านการสะสมค่าธรรมเนียม

3. ใช้ Concentrated Liquidity อย่างมีกลยุทธ์

Uniswap V3 อนุญาตให้ใช้ Concentrated Liquidity ภายในช่วงราคา แม้ว่าสิ่งนี้จะช่วยขยายทั้งค่าธรรมเนียมและ IL แต่การวางช่วงอย่างมีกลยุทธ์สามารถเพิ่มผลตอบแทนได้สูงสุดหากราคายังคงอยู่ในช่วงของคุณ

4. พิจารณาพูลแบบถ่วงน้ำหนัก

หากคุณมีมุมมองเชิงบวกต่อโทเค็นใดโทเค็นหนึ่ง พูลแบบถ่วงน้ำหนัก 80/20 หรือ 95/5 จะช่วยให้คุณรักษาสัดส่วนการถือครองที่สูงในขณะที่ยังได้รับค่าธรรมเนียม โดยที่ IL จากการเพิ่มขึ้นของราคาในโทเค็นนั้นจะลดลง

5. กำหนดเวลาเข้าและออก

เนื่องจาก IL เป็นเรื่องชั่วคราวจนกว่าจะถอนเงิน การเลือกเวลาจึงมีความสำคัญ:

• เข้าพูลเมื่อคุณเชื่อว่าอัตราส่วนราคาค่อนข้างคงที่
• หลีกเลี่ยงการถอนเงินในช่วงที่ราคามีความคลาดเคลื่อนสูงมาก
• พิจารณารอให้ราคากลับมาใกล้เคียงกับอัตราส่วนตอนที่คุณเข้า

6. ใช้โปรโตคอลป้องกัน IL

โปรโตคอล DeFi บางแห่งเสนอการป้องกันการสูญเสียชั่วคราวผ่านกลไกที่คล้ายกับการประกันภัย หรือการให้รางวัลโทเค็นเพื่อชดเชย IL ให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง

เมื่อใดที่การให้สภาพคล่องจะทำกำไรได้?

แม้จะมีการสูญเสียชั่วคราว แต่การให้สภาพคล่องก็สามารถทำกำไรได้เมื่อ:

• ค่าธรรมเนียมการซื้อขายสูงกว่า IL: พูลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงจะสร้างค่าธรรมเนียมจำนวนมากที่สามารถชดเชย IL ได้มากกว่าปกติ
• รางวัล Liquidity Mining: โปรโตคอลจำนวนมากจูงใจผู้ให้บริการสภาพคล่องด้วยรางวัลโทเค็นเพิ่มเติม
• ราคายังคงมีเสถียรภาพ: คู่เหรียญที่มีความผันผวนต่ำจะประสบปัญหา IL น้อยที่สุด
• ราคากลับไปที่อัตราส่วนเดิม: หากคุณสามารถถือไว้จนกว่าราคาจะเป็นปกติ IL ก็จะหายไป
• การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์: ให้สภาพคล่องในราคาที่คุณเชื่อว่าเป็นมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับการถือครองระยะยาว

การสูญเสียชั่วคราวเทียบกับความเสี่ยงอื่นๆ

IL เทียบกับความเสี่ยงของ Smart Contract

แม้ว่า IL จะเป็นความแน่นอนทางคณิตศาสตร์เมื่อราคาเปลี่ยนแปลง แต่ความเสี่ยงของ Smart Contract เกี่ยวข้องกับข้อบกพร่องหรือช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งควรพิจารณาทั้งสองอย่างเมื่อเลือกพูล

IL เทียบกับค่าเสียโอกาส

นอกเหนือจาก IL แล้ว ให้พิจารณาว่าคุณสามารถทำอะไรอย่างอื่นกับเงินทุนของคุณได้บ้าง เช่น การทำ Staking, Lending หรือกลยุทธ์การทำกำไรอื่นๆ ที่อาจให้ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงแล้วได้ดีกว่า

IL เทียบกับค่า Gas

ในเครือข่ายหลักของ Ethereum ค่า Gas ที่สูงสามารถกัดกินกำไรของคุณได้ ควรคำนึงถึงต้นทุนการทำธุรกรรมทั้งขาเข้าและขาออกเมื่อคำนวณผลตอบแทนสุทธิ

คำถามที่พบบ่อย

การสูญเสียชั่วคราวคืออะไร?

การสูญเสียชั่วคราว (IL) คือความแตกต่างของมูลค่าระหว่างการถือครองโทเค็นในพูลสภาพคล่องกับการถือครองไว้ในกระเป๋าเงินของคุณเฉยๆ เกิดขึ้นเมื่ออัตราส่วนราคาของโทเค็นในพูลเปลี่ยนแปลงไปจากตอนที่คุณฝากเงินเข้าไป สาเหตุที่เรียกว่า "ชั่วคราว" ก็เพราะว่าจะขาดทุนถาวรก็ต่อเมื่อคุณถอนสภาพคล่องออกมาเท่านั้น หากราคากลับมาที่อัตราส่วนเดิม การขาดทุนนั้นก็จะหายไป

คำนวณการสูญเสียชั่วคราวได้อย่างไร?

สำหรับพูล AMM 50/50 มาตรฐาน การสูญเสียชั่วคราวจะคำนวณโดยใช้สูตร: IL = 2 * sqrt(อัตราส่วนราคา) / (1 + อัตราส่วนราคา) - 1 โดยที่อัตราส่วนราคาคือราคาปัจจุบันหารด้วยราคาเริ่มต้น ตัวอย่างเช่น หากโทเค็นมีราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า (2x) การสูญเสียชั่วคราวจะอยู่ที่ประมาณ 5.72% หากราคาเพิ่มขึ้น 5 เท่า การขาดทุนจะอยู่ที่ประมาณ 25.46%

สามารถหลีกเลี่ยงการสูญเสียชั่วคราวได้หรือไม่?

การสูญเสียชั่วคราวไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ทั้งหมดเมื่อให้บริการสภาพคล่องแก่คู่โทเค็นที่มีราคาผันผวน อย่างไรก็ตาม คุณสามารถลดความเสี่ยงได้โดย: ให้สภาพคล่องแก่คู่เหรียญคงที่, ใช้ Concentrated Liquidity, เลือกพูลที่มีค่าธรรมเนียมสูงเพื่อชดเชย IL หรือใช้ตัวเลือก Single-sided Staking

ความแตกต่างระหว่างพูล 50/50 และพูลแบบถ่วงน้ำหนักคืออะไร?

พูล AMM มาตรฐานอย่าง Uniswap ใช้อัตราส่วน 50/50 ส่วนพูลแบบถ่วงน้ำหนัก (เช่น Balancer) อนุญาตให้อัตราส่วนแตกต่างกันได้ เช่น 80/20 หรือ 95/5 พูลที่มีน้ำหนักสูงกว่าจะพบกับการสูญเสียชั่วคราวน้อยกว่าจากการเปลี่ยนแปลงราคาในโทเค็นหลัก พูล 80/20 มี IL น้อยกว่าพูล 50/50 ประมาณ 60% สำหรับการเคลื่อนไหวของราคาโทเค็น 80% ที่เท่ากัน

เมื่อใดที่การสูญเสียชั่วคราวจะกลายเป็นผลขาดทุนถาวร?

การสูญเสียชั่วคราวจะกลายเป็นผลขาดทุนถาวร (รับรู้ผลขาดทุน) ก็ต่อเมื่อคุณถอนสภาพคล่องออกจากพูลเท่านั้น หากคุณยังรักษาสถานะไว้และราคากลับมาที่อัตราส่วนเดิม การขาดทุนจะหายไปโดยสิ้นเชิง นี่คือเหตุผลที่เรียกว่า "ชั่วคราว"

การให้สภาพคล่องยังคงทำกำไรได้หรือไม่หากมีการสูญเสียชั่วคราว?

ได้ การให้สภาพคล่องสามารถทำกำไรได้แม้จะมี IL กุญแจสำคัญคือค่าธรรมเนียมการซื้อขาย รางวัล Liquidity Mining และสิ่งจูงใจอื่นๆ สูงกว่าการขาดทุนจาก IL หรือไม่ พูลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงพร้อมโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่ดีมักจะให้ผลตอบแทนที่ชดเชย IL ได้มากกว่า โดยเฉพาะคู่เหรียญที่มีความผันผวนปานกลาง

ฉันต้องใช้ APY เท่าใดจึงจะคุ้มทุน?

APY ที่คุ้มทุนของคุณจะเท่ากับเปอร์เซ็นต์การสูญเสียชั่วคราวของคุณ (สมมติว่าถือครองเป็นเวลาหนึ่งปี) หาก IL ของคุณคือ 5% คุณต้องมี APY จากค่าธรรมเนียมการซื้อขายอย่างน้อย 5% เพื่อให้คุ้มทุน เครื่องคำนวณของเราจะแสดงค่า APY ที่คุ้มทุนสำหรับสถานการณ์เฉพาะของคุณ

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับผลขาดทุนชั่วคราวและการจัดหาสภาพคล่อง DeFi:

• เอกสารประกอบ Uniswap V3 Concentrated Liquidity
• คำอธิบายเกี่ยวกับ Balancer Weighted Pools
• คำอธิบายเรื่อง Impermanent Loss - Binance Academy