เครื่องคำนวณความผันผวนโดยนัย

เกี่ยวกับ เครื่องคำนวณความผันผวนโดยนัย

ยินดีต้อนรับสู่ เครื่องคำนวณความผันผวนโดยนัย เครื่องมือที่ครอบคลุมสำหรับเทรดเดอร์ออปชันและนักวิเคราะห์ทางการเงิน เครื่องคำนวณนี้กำหนดความผันผวนที่ตลาดคาดหวังของหลักทรัพย์ตามราคาออปชันปัจจุบันโดยใช้แบบจำลองการกำหนดราคา Black-Scholes และการทำซ้ำเชิงตัวเลขแบบ Newton-Raphson ไม่ว่าคุณกำลังวิเคราะห์โอกาสในการเทรด ประเมินความเสี่ยง หรือศึกษาความเชื่อมั่นของตลาด เครื่องมือนี้จะให้ข้อมูลเชิงลึกที่คุณต้องการ

ความผันผวนโดยนัยคืออะไร?

ความผันผวนโดยนัย (IV) คือตัวชี้วัดที่เป็นตัวแทนของการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวที่น่าจะเป็นไปได้ของราคาหลักทรัพย์ ต่างจากความผันผวนในอดีตที่วัดความผันผวนของราคาในอดีต ความผันผวนโดยนัยเป็นการมองไปข้างหน้าและอนุมานมาจากราคาปัจจุบันของออปชัน โดยพื้นฐานแล้วมันสะท้อนถึงสิ่งที่ตลาดคิดว่าจะเกิดขึ้นกับราคาสินทรัพย์อ้างอิงก่อนที่ออปชันจะหมดอายุ

ความผันผวนโดยนัยจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์รายปี ตัวอย่างเช่น IV ที่ 30% หมายความว่าตลาดคาดว่าราคาหุ้นจะเคลื่อนไหวภายในช่วงบวกหรือลบ 30% ในปีหน้า ด้วยความน่าจะเป็น 68% (หนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน)

ทำไมความผันผวนโดยนัยจึงสำคัญ

• การกำหนดราคาออปชัน: IV เป็นปัจจัยนำเข้าสำคัญในแบบจำลองการกำหนดราคาออปชัน IV ที่สูงขึ้นจะนำไปสู่ค่าพรีเมียมของออปชันที่สูงขึ้น เนื่องจากมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับราคาในอนาคตมากขึ้น
• ความเชื่อมั่นของตลาด: IV ที่สูงมักบ่งบอกถึงความกลัวหรือความไม่แน่นอนในตลาด ในขณะที่ IV ที่ต่ำบ่งบอกถึงความพึงพอใจหรือความมั่นใจ
• กลยุทธ์การเทรด: เทรดเดอร์ใช้ IV เพื่อระบุออปชันที่อาจมีราคาสูงเกินไปหรือต่ำเกินไป และเพื่อสร้างกลยุทธ์ตามความผันผวน เช่น straddles และ strangles
• การประเมินความเสี่ยง: IV ช่วยให้เทรดเดอร์เข้าใจช่วงการเคลื่อนไหวของราคาที่คาดหวังและจัดการขนาดตำแหน่งตามนั้น

คำนวณความผันผวนโดยนัยอย่างไร

ความผันผวนโดยนัยไม่สามารถหาคำตอบได้โดยตรงจากสมการ แต่ต้องใช้วิธีการเชิงตัวเลขเพื่อทำงานย้อนกลับจากแบบจำลองการกำหนดราคาออปชัน Black-Scholes เมื่อกำหนดราคาตลาดของออปชัน เราจะหาค่าความผันผวนที่ทำให้ราคาทางทฤษฎีเท่ากับราคาตลาด

แบบจำลอง Black-Scholes

สำหรับคอลออปชัน สูตร Black-Scholes คือ:

สำหรับพุทออปชัน:

โดยที่:

• S = ราคาหุ้นปัจจุบัน
• K = ราคาใช้สิทธิ
• T = เวลาจนถึงวันหมดอายุ (เป็นปี)
• r = อัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยง
• q = อัตราเงินปันผลตอบแทน
• N(x) = ฟังก์ชันการกระจายสะสมปกติมาตรฐาน
• d1 = [ln(S/K) + (r - q + sigma^2/2) × T] / (sigma × sqrt(T))
• d2 = d1 - sigma × sqrt(T)

วิธี Newton-Raphson

เครื่องคำนวณนี้ใช้วิธีการทำซ้ำแบบ Newton-Raphson เพื่อหาความผันผวนโดยนัย เริ่มต้นด้วยการเดาเบื้องต้น อัลกอริทึมจะปรับปรุงการประมาณการความผันผวนซ้ำๆ จนกว่าราคาทางทฤษฎีจะตรงกับราคาตลาดภายในความคลาดเคลื่อนเล็กน้อย

สูตรการทำซ้ำคือ:

โดยที่ Vega คือความไวของราคาออปชันต่อการเปลี่ยนแปลงของความผันผวน วิธีนี้มักจะลู่เข้าภายใน 5-10 รอบสำหรับการป้อนข้อมูลที่เหมาะสม

ทำความเข้าใจค่า Greeks ของออปชัน

Greeks ของออปชันวัดความไวของราคาออปชันต่อปัจจัยต่างๆ เครื่องคำนวณนี้ให้ค่า Greeks หลักทั้งหมดที่คำนวณโดยใช้ความผันผวนโดยนัยที่คำนวณได้

Delta

Delta วัดว่าราคาออปชันเปลี่ยนไปเท่าใดสำหรับการเปลี่ยนแปลง $1 ในราคาหุ้นอ้างอิง สำหรับคอลออปชัน delta จะมีค่าตั้งแต่ 0 ถึง 1 สำหรับพุทออปชันจะมีค่าตั้งแต่ -1 ถึง 0 ค่า delta ที่ 0.50 หมายความว่าราคาออปชันจะเพิ่มขึ้น $0.50 หากหุ้นขึ้น $1

Gamma

Gamma วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของ delta สำหรับการเปลี่ยนแปลง $1 ในราคาหุ้น Gamma ที่สูงหมายความว่า delta มีความไวต่อการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นมาก ซึ่งพบได้บ่อยในออปชันที่มีสถานะ at-the-money ที่ใกล้หมดอายุ

Theta

Theta แสดงถึงการลดลงของมูลค่าตามเวลา (time decay) - มูลค่าที่ออปชันสูญเสียไปในแต่ละวันเนื่องจากการผ่านไปของเวลา โดยปกติ Theta จะเป็นค่าลบสำหรับตำแหน่งออปชันฝั่งซื้อ ซึ่งหมายความว่าออปชันจะสูญเสียมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป

Vega

Vega วัดความไวต่อการเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัย ค่า vega ที่ 0.15 หมายความว่าราคาออปชันจะเปลี่ยนไป $0.15 สำหรับทุกๆ การเปลี่ยนแปลง 1% ใน IV ค่า Vega จะสูงที่สุดสำหรับออปชันที่มีสถานะ at-the-money ที่มีเวลาจนถึงวันหมดอายุนานกว่า

Rho

Rho วัดความไวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย แม้ว่ามักจะเป็นค่า Greek ที่มีความสำคัญน้อยที่สุดสำหรับออปชันระยะสั้น แต่ Rho จะมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับออปชันที่มีระยะยาว

วิธีใช้เครื่องคำนวณนี้

1. ป้อนราคาออปชัน: ใส่ราคาตลาดปัจจุบัน (พรีเมียม) ของออปชันที่คุณต้องการวิเคราะห์
2. ป้อนราคาหุ้น: ใส่ราคาปัจจุบันของหุ้นหรือหลักทรัพย์อ้างอิง
3. ป้อนราคาใช้สิทธิ: ใส่ราคาใช้สิทธิที่สามารถใช้สิทธิออปชันได้
4. ตั้งเวลาจนถึงวันหมดอายุ: ใส่จำนวนวันจนกว่าออปชันจะหมดอายุ
5. ป้อนอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง: ใส่อัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยงในปัจจุบัน (ปกติคืออัตราพันธบัตร) เป็นเปอร์เซ็นต์
6. ป้อนอัตราเงินปันผลตอบแทน: หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ให้ใส่อัตราเงินปันผลตอบแทนรายปี (ไม่บังคับ)
7. เลือกประเภทออปชัน: เลือกว่าเป็นคอลหรือพุทออปชัน
8. คำนวณ: คลิกปุ่มเพื่อดูความผันผวนโดยนัย, Greeks, การวิเคราะห์ความน่าจะเป็น และการแสดงภาพ

การตีความระดับความผันผวนโดยนัย

• ต่ำมาก (ต่ำกว่า 15%): ตลาดคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาที่น้อยมาก พบได้บ่อยในหุ้นที่มีความมั่นคงและมีมูลค่าตลาดสูงในภาวะตลาดที่สงบ
• ต่ำ (15-25%): ความผันผวนที่คาดหวังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ความเชื่อมั่นของตลาดค่อนข้างสงบ
• ปานกลาง (25-40%): ช่วงความผันผวนปกติสำหรับหุ้นส่วนใหญ่ สภาพแวดล้อมความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สมดุล
• สูง (40-60%): ความคาดหวังความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้น มักพบก่อนการประกาศผลกำไรหรือเหตุการณ์สำคัญ
• สูงมาก (มากกว่า 60%): คาดการณ์ความผันผวนที่รุนแรง ตลาดกำลังสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่สำคัญ

IV Smile และพื้นผิวความผันผวน (Volatility Surface)

IV Smile คืออะไร?

IV smile คือรูปแบบที่ความผันผวนโดยนัยแตกต่างกันไปตามราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกันสำหรับการหมดอายุเดียวกัน เมื่อพล็อตแล้ว ออปชันที่มีสถานะ deep in-the-money หรือ out-of-the-money มักจะมี IV สูงกว่าออปชัน at-the-money ทำให้เกิดเส้นโค้งรูปยิ้ม

ทำไมจึงมี IV Smile?

รูปแบบรอยยิ้มเกิดขึ้นเนื่องจากแบบจำลอง Black-Scholes สมมติว่าความผันผวนคงที่ แต่ตลาดจริงแสดงถึง "fat tails" (การเคลื่อนไหวที่รุนแรงเกิดขึ้นบ่อยกว่าที่แบบจำลองคาดการณ์) ผู้เข้าร่วมตลาดจะกำหนดราคาความเสี่ยงเพิ่มเติมนี้สำหรับออปชันที่ราคาใช้สิทธิที่รุนแรง

พื้นผิวความผันผวน (Volatility Surface)

พื้นผิวความผันผวนขยายแนวคิดของ smile ทั้งในราคาใช้สิทธิและวันที่หมดอายุ สร้างการแสดงภาพความผันผวนโดยนัยแบบสามมิติ พื้นผิวนี้ให้ข้อมูลที่มีค่าเกี่ยวกับความคาดหวังของตลาดสำหรับสถานการณ์และกรอบเวลาที่แตกต่างกัน

การประยุกต์ใช้ในทางปฏิบัติ

การระบุโอกาสในการเทรด

เปรียบเทียบ IV ปัจจุบันกับ IV ในอดีตเพื่อระบุว่าเมื่อใดที่ออปชันอาจมีราคาค่อนข้างถูกหรือแพง หาก IV ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมาก ออปชันอาจมีราคาต่ำเกินไป และกลยุทธ์การซื้ออาจได้เปรียบ

การประกาศผลประกอบการและการเทรดตามเหตุการณ์

โดยปกติ IV จะเพิ่มขึ้นก่อนเหตุการณ์ที่ทราบ เช่น การประกาศผลประกอบการ และลดลงหลังจากนั้น (IV crush) การเข้าใจรูปแบบนี้ช่วยให้เทรดเดอร์วางแผนการเข้าและออกรอบเหตุการณ์ดังกล่าวได้

การบริหารความเสี่ยง

ใช้ IV เพื่อประมาณช่วงราคาหุ้นที่คาดหวัง ตัวอย่างเช่น หุ้นที่ราคา $100 และ IV ที่ 30% คุณสามารถคาดหวังได้ว่าหุ้นจะเทรดระหว่าง $70 ถึง $130 ในปีหน้าด้วยความน่าจะเป็นประมาณ 68%

การเลือกกลยุทธ์

สภาพแวดล้อมที่มี IV สูงจะเอื้อต่อกลยุทธ์การขายออปชัน (iron condors, credit spreads) ในขณะที่สภาพแวดล้อมที่มี IV ต่ำอาจเอื้อต่อกลยุทธ์การซื้อ (long straddles, debit spreads)

คำถามที่พบบ่อย

ความผันผวนโดยนัยคืออะไร?

ความผันผวนโดยนัย (IV) คือตัวชี้วัดที่เป็นตัวแทนของความคาดหวังของตลาดว่าราคาของหลักทรัพย์จะเคลื่อนไหวมากน้อยเพียงใดในอนาคต โดยอนุมานมาจากราคาออปชันโดยใช้แบบจำลองการกำหนดราคาเช่น Black-Scholes ต่างจากความผันผวนในอดีตที่มองย้อนกลับไป IV เป็นการมองไปข้างหน้าและสะท้อนถึงความคาดหวังของเทรดเดอร์

คำนวณความผันผวนโดยนัยอย่างไร?

ความผันผวนโดยนัยคำนวณโดยการทำงานย้อนกลับจากแบบจำลองการกำหนดราคาออปชัน Black-Scholes ป้อนราคาตลาด ราคาหุ้น ราคาใช้สิทธิ เวลา และอัตราดอกเบี้ย และใช้วิธีการคำนวณเชิงตัวเลขเพื่อหาค่าความผันผวนที่สอดคล้องกับราคาตลาด

ความผันผวนโดยนัยที่สูงบ่งบอกถึงอะไร?

บ่งบอกว่าตลาดคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญในสินทรัพย์อ้างอิง มักเกิดขึ้นก่อนเหตุการณ์สำคัญ เช่น การประกาศงบการเงิน IV ที่สูงทำให้ออปชันมีราคาแพงขึ้น

IV smile คืออะไรและทำไมจึงเกิดขึ้น?

IV smile เป็นรูปแบบที่ IV สูงกว่าสำหรับออปชันที่มีสถานะ deep in-the-money หรือ out-of-the-money เมื่อเทียบกับออปชัน at-the-money สิ่งนี้สร้างเส้นโค้งรูปยิ้ม มันเกิดขึ้นเนื่องจากตลาดกำหนดราคาสำหรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับการเคลื่อนไหวที่รุนแรงมากกว่าที่แบบจำลองทางทฤษฎีคาดการณ์ไว้

Greeks ของออปชันเกี่ยวข้องกับความผันผวนโดยนัยอย่างไร?

Vega คือค่า Greek ที่วัดความไวต่อการเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัยโดยตรง ค่า vega ที่ 0.15 หมายความว่าราคาออปชันจะเปลี่ยนไป $0.15 สำหรับทุกๆ การเปลี่ยนแปลง 1% ใน IV ส่วน Greeks อื่นๆ เช่น Delta, Gamma และ Theta ก็คำนวณโดยใช้ความผันผวนโดยนัยเป็นข้อมูลนำเข้าเช่นกัน IV ที่สูงขึ้นโดยทั่วไปจะเพิ่มค่าพรีเมียมของออปชันและส่งผลกระทบต่อ Greeks ทั้งหมด

IV crush คืออะไร?

IV crush หมายถึงความผันผวนโดยนัยที่ลดลงอย่างรวดเร็วซึ่งมักเกิดขึ้นหลังจากเหตุการณ์ที่ทราบ (เช่น การประกาศงบการเงิน) ผ่านพ้นไป ก่อนเกิดเหตุการณ์ ความไม่แน่นอนจะผลักดันให้ IV สูงขึ้น เมื่อเหตุการณ์เกิดขึ้นและความไม่แน่นอนคลี่คลาย IV จะลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาออปชันลดลงแม้ว่าราคาหุ้นจะเคลื่อนไหวในทิศทางที่คาดหวังก็ตาม

เครื่องคำนวณนี้แม่นยำเพียงใด?

เครื่องคำนวณนี้ใช้แบบจำลอง Black-Scholes มาตรฐานพร้อมการทำซ้ำแบบ Newton-Raphson ซึ่งเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมในการคำนวณความผันผวนโดยนัย ผลลัพธ์จะตรงกับที่คุณได้รับจากแพลตฟอร์มการเทรดระดับมืออาชีพ อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าแบบจำลอง Black-Scholes มีข้อจำกัดที่เป็นที่ทราบกันดี (สมมติความผันผวนคงที่, ออปชันสไตล์ยุโรป, ไม่มีเงินปันผลในรูปแบบพื้นฐาน)

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

• ความผันผวนโดยนัย - วิกิพีเดีย
• Implied Volatility Explained - Investopedia
• CBOE VIX Index - ดัชนีความกลัว