เครื่องคิดเลขคูปองศูนย์

Q: พันธบัตรคูปองศูนย์คืออะไร?

พันธบัตรคูปองศูนย์ (Zero Coupon Bond) คือตราสารหนี้ที่ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด (คูปอง) แต่จะออกจำหน่ายในราคาที่มีส่วนลดสูงจากมูลค่าหน้าตั๋ว และจ่ายคืนเต็มมูลค่าหน้าตั๋วเมื่อครบกำหนด ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและมูลค่าหน้าตั๋วคือผลตอบแทนของนักลงทุน หรือที่เรียกว่าพันธบัตรส่วนลด

คำนวณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรคูปองศูนย์, อัตราผลตอบแทนเมื่อถือจนครบกำหนด (YTM) และตัวชี้วัดการลงทุนที่ครอบคลุม พร้อมสูตรแบบทีละขั้นตอน แผนภูมิเชิงโต้ตอบ และการวิเคราะห์เปรียบเทียบพันธบัตร

ลองดูสถานการณ์ตัวอย่าง:

📈 พันธบัตร 10 ปี @ 5% 🎓 เงินออมเพื่อการศึกษา 💹 หาค่า YTM 💼 ระยะสั้น

คุณต้องการคำนวณอะไร?

มูลค่าหน้าตั๋ว (Par Value)

อัตราผลตอบแทนต่อปี / อัตราส่วนลด

จำนวนปีจนถึงวันครบกำหนด

ปี

ความถี่ในการทบต้น

💡 คำแนะนำ: พันธบัตรรัฐบาลและบริษัทส่วนใหญ่ในสหรัฐฯ ใช้การทบต้นรายครึ่งปี พันธบัตรรัฐบาลคูปองศูนย์ (STRIPS) ก็ใช้ตามหลักเกณฑ์นี้

Embed เครื่องคิดเลขคูปองศูนย์ Widget

เกี่ยวกับ เครื่องคิดเลขคูปองศูนย์

ยินดีต้อนรับสู่ เครื่องคิดเลขคูปองศูนย์ เครื่องมือทางการเงินที่ครอบคลุมสำหรับการวิเคราะห์พันธบัตรคูปองศูนย์ คำนวณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจากอัตราผลตอบแทน คำนวณอัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนด (YTM) จากราคาตลาด และสำรวจตัวชี้วัดการลงทุนด้วยสูตรแบบทีละขั้นตอนและแผนภูมิการเติบโตแบบโต้ตอบ ไม่ว่าคุณจะเป็นนักลงทุนพันธบัตร นักวิเคราะห์ทางการเงิน หรือนักศึกษาที่กำลังเรียนรู้เรื่องตราสารหนี้ เครื่องคิดเลขนี้จะให้การวิเคราะห์ระดับมืออาชีพสำหรับความต้องการในการประเมินมูลค่าพันธบัตรของคุณ

พันธบัตรคูปองศูนย์คืออะไร?

พันธบัตรคูปองศูนย์ (หรือที่เรียกว่าพันธบัตรส่วนลด หรือพันธบัตรส่วนลดสูง) คือตราสารหนี้ที่ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด (คูปอง) แต่จะออกจำหน่ายในราคาที่มีส่วนลดอย่างมากจากมูลค่าหน้าตั๋ว และจ่ายคืนเต็มมูลค่าหน้าตั๋วเมื่อครบกำหนด ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและมูลค่าหน้าตั๋วคือผลตอบแทนรวมของนักลงทุน

💵

ไม่มีการจ่ายเงินเป็นงวด

ต่างจากพันธบัตรทั่วไป พันธบัตรคูปองศูนย์ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยในระหว่างอายุพันธบัตร ผลตอบแทนทั้งหมดจะได้รับเมื่อครบกำหนด

📉

ซื้อในราคาที่มีส่วนลดสูง

พันธบัตรถูกซื้อในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋วอย่างมาก โดยราคาขึ้นอยู่กับผลตอบแทนและเวลาจนถึงวันครบกำหนด

🎯

มูลค่าเมื่อครบกำหนดที่แน่นอน

มูลค่าหน้าตั๋วที่จะได้รับเมื่อครบกำหนดจะทราบล่วงหน้า ทำให้เหมาะสำหรับการลงทุนที่ระบุวันที่เป้าหมาย

⏱️

ความไวต่อ Duration สูง

พันธบัตรคูปองศูนย์มี Duration เท่ากับอายุคงเหลือ ทำให้มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยสูงมาก

สูตรพันธบัตรคูปองศูนย์

สูตรราคาพันธบัตร (มูลค่าปัจจุบัน)

ราคาของพันธบัตรคูปองศูนย์คือมูลค่าปัจจุบันของมูลค่าหน้าตั๋ว โดยคิดลดด้วยอัตราผลตอบแทน:

การทบต้นเป็นงวด

$$P = \frac{F}{(1 + r/n)^{n \times t}}$$

การทบต้นแบบต่อเนื่อง

$$P = F \times e^{-rt}$$

โดยที่:

P = ราคาพันธบัตร (มูลค่าปัจจุบัน)
F = มูลค่าหน้าตั๋ว (ราคาพาร์) ที่ได้รับเมื่อครบกำหนด
r = อัตราผลตอบแทนต่อปี (เป็นทศนิยม)
n = จำนวนงวดการทบต้นต่อปี
t = ระยะเวลาจนครบกำหนด (ปี)
e = ค่าคงที่ของออยเลอร์ (ประมาณ 2.71828)

สูตรอัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนด (YTM)

YTM คือผลตอบแทนต่อปีที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตรจนครบกำหนด:

การทบต้นเป็นงวด

$$YTM = n \times \left[ \left(\frac{F}{P}\right)^{1/(n \times t)} - 1 \right]$$

การทบต้นแบบต่อเนื่อง

$$YTM = -\frac{\ln(P/F)}{t}$$

วิธีใช้งานเครื่องคิดเลขนี้

เลือกประเภทการคำนวณ: เลือก "คำนวณราคาพันธบัตร" เพื่อหาค่าปัจจุบันจากผลตอบแทน หรือ "คำนวณ YTM" เพื่อหาผลตอบแทนจากราคาตลาด
ป้อนค่าพารามิเตอร์: ใส่ข้อมูลมูลค่าหน้าตั๋ว, อัตราผลตอบแทน (สำหรับการคำนวณราคา) หรือราคาปัจจุบัน (สำหรับการคำนวณ YTM) และจำนวนปีจนครบกำหนด
เลือกความถี่ในการทบต้น: เลือกการทบต้นรายปี, รายครึ่งปี, รายไตรมาส, รายเดือน, รายวัน หรือแบบต่อเนื่อง พันธบัตรสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ใช้รายครึ่งปี
คำนวณและวิเคราะห์: คลิกคำนวณเพื่อดูผลลัพธ์ รวมถึงมูลค่าหลัก, ตัวชี้วัดส่วนลด, ผลตอบแทนรวม, ผลตอบแทนที่แท้จริง และระดับการลงทุน
ตรวจสอบแผนภูมิการเติบโต: แผนภูมิแบบโต้ตอบจะแสดงว่ามูลค่าพันธบัตรเพิ่มขึ้นจากราคาซื้อเป็นมูลค่าหน้าตั๋วอย่างไรตลอดระยะเวลาการลงทุน

ทำความเข้าใจความถี่ในการทบต้น

ความถี่ในการทบต้นส่งผลต่อการคำนวณราคาพันธบัตรและผลตอบแทน:

การทบต้น	จำนวนงวด/ปี	การใช้งานทั่วไป	ผลต่อราคา
รายปี	1	พันธบัตรเอกชนบางประเภท	ราคาสูงสุดสำหรับผลตอบแทนที่กำหนด
รายครึ่งปี	2	พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรเอกชนส่วนใหญ่	เกณฑ์มาตรฐานมาตรฐาน
รายไตรมาส	4	ตราสารธนาคารบางประเภท	ราคาต่ำลงเล็กน้อย
รายเดือน	12	หลักทรัพย์ที่มีจำนองค้ำประกัน	ราคาต่ำลง
รายวัน	365	ตราสารตลาดเงิน	ราคาต่ำลงไปอีก
ต่อเนื่อง	∞	เชิงทฤษฎี/วิชาการ	ราคาต่ำสุดสำหรับผลตอบแทนที่กำหนด

ข้อควรพิจารณาในการลงทุน

ข้อดีของพันธบัตรคูปองศูนย์

มูลค่าในอนาคตที่คาดการณ์ได้: ทราบจำนวนเงินที่จะได้รับเมื่อครบกำหนดอย่างแน่นอน เหมาะสำหรับการลงทุนเพื่อเป้าหมายเฉพาะ
ไม่มีความเสี่ยงจากการนำเงินไปลงทุนต่อ: ต่างจากพันธบัตรที่จ่ายคูปอง เพราะไม่มีเงินได้ระหว่างงวดที่ต้องนำไปลงทุนใหม่ในอัตราที่อาจต่ำลง
ใช้เงินลงทุนเริ่มต้นต่ำ: ราคาที่มีส่วนลดสูงช่วยให้สามารถซื้อมูลค่าหน้าตั๋วได้มากขึ้นด้วยเงินทุนที่เท่ากัน
การประเมินมูลค่าง่าย: คำนวณและทำความเข้าใจได้ง่ายกว่าพันธบัตรที่มีการจ่ายคูปอง
มีประสิทธิภาพในการทำ Asset-Liability Matching: Duration เท่ากับอายุคงเหลือ ทำให้ง่ายต่อการจับคู่สินทรัพย์และหนี้สิน

ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณา

ความไวต่ออัตราดอกเบี้ย: Duration ที่สูงหมายถึงความผันผวนของราคาที่รุนแรงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง
ภาษีจากรายได้ที่ยังไม่ได้รับ (Phantom Income): ดอกเบี้ยค้างรับอาจต้องเสียภาษีรายปีแม้ว่าจะยังไม่ได้รับเงินสดจริง (ยกเว้นในบัญชีที่ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี)
ไม่มีรายได้ระหว่างงวด: ไม่มีกระแสเงินสดจนกว่าจะครบกำหนด ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้สม่ำเสมอ
ความเสี่ยงด้านเครดิต: ระยะเวลาที่นานหมายถึงการเผชิญกับความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ออกตราสารที่ยาวนานขึ้น
ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ: มูลค่าเมื่อครบกำหนดที่คงที่อาจสูญเสียอำนาจซื้อเมื่อเวลาผ่านไป

การใช้งานทั่วไป

การออมเพื่อการศึกษา

ผู้ปกครองสามารถซื้อพันธบัตรคูปองศูนย์ที่ครบกำหนดเมื่อบุตรหลานเข้าสู่วัยมหาวิทยาลัย ตัวอย่างเช่น การซื้อพันธบัตรอายุ 15 ปีเมื่อลูกอายุ 3 ขวบ เพื่อให้แน่ใจว่าจะมีเงินพร้อมใช้เมื่อลูกอายุ 18 ปี

การวางแผนเกษียณอายุ

ในบัญชีที่ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี พันธบัตรคูปองศูนย์จะให้มูลค่าในอนาคตที่คาดการณ์ได้โดยไม่มีปัญหาเรื่องภาษี Phantom Income เหมาะสำหรับการสร้างลำดับรายได้เพื่อการเกษียณ

การจับคู่หนี้สิน (Liability Matching)

กองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันภัยใช้พันธบัตรคูปองศูนย์เพื่อจับคู่หนี้สินในอนาคตกับวันที่ต้องชำระเงินที่ทราบแน่นอน ช่วยขจัดความเสี่ยงจากการนำเงินไปลงทุนต่อ

การเก็งกำไรในอัตราดอกเบี้ย

เทรดเดอร์ที่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงสามารถทำกำไรจาก Duration ที่สูงของพันธบัตรคูปองศูนย์ ซึ่งราคาจะปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าพันธบัตรที่จ่ายคูปองเมื่อดอกเบี้ยลดลง

คำถามที่พบบ่อย

พันธบัตรคูปองศูนย์คืออะไร?

พันธบัตรคูปองศูนย์คือตราสารหนี้ที่ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด (คูปอง) แต่จะออกจำหน่ายในราคาที่มีส่วนลดสูงจากมูลค่าหน้าตั๋ว และจ่ายคืนเต็มมูลค่าหน้าตั๋วเมื่อครบกำหนด ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและมูลค่าหน้าตั๋วคือผลตอบแทนของนักลงทุน หรือที่เรียกว่าพันธบัตรส่วนลด

คำนวณราคาพันธบัตรคูปองศูนย์อย่างไร?

ราคาพันธบัตรคูปองศูนย์คำนวณโดยใช้สูตรมูลค่าปัจจุบัน: P = F / (1 + r/n)^(n×t) โดยที่ F คือมูลค่าหน้าตั๋ว, r คืออัตราผลตอบแทนต่อปี, n คือความถี่ในการทบต้น และ t คือจำนวนปีจนถึงวันครบกำหนด สำหรับการทบต้นแบบต่อเนื่อง: P = F × e^(-rt) สิ่งนี้จะคิดลดมูลค่าหน้าตั๋วในอนาคตกลับมาเป็นมูลค่าปัจจุบัน

อัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนด (YTM) สำหรับพันธบัตรคูปองศูนย์คืออะไร?

YTM สำหรับพันธบัตรคูปองศูนย์คือผลตอบแทนต่อปีที่นักลงทุนจะได้รับหากถือพันธบัตรไว้จนครบกำหนด คำนวณได้จาก: YTM = n × [(F/P)^(1/(n×t)) - 1] โดยที่ F คือมูลค่าหน้าตั๋ว, P คือราคาปัจจุบัน, n คือความถี่ในการทบต้น และ t คือจำนวนปีจนถึงวันครบกำหนด สำหรับการทบต้นแบบต่อเนื่อง: YTM = -ln(P/F)/t

ปัจจัยใดที่มีผลต่อราคาพันธบัตรคูปองศูนย์?

ราคาพันธบัตรคูปองศูนย์ได้รับผลกระทบจาก: (1) อัตราดอกเบี้ย - ราคาจะลดลงเมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้นและในทางกลับกัน, (2) เวลาจนถึงวันครบกำหนด - ยิ่งนานยิ่งมีความไวต่อดอกเบี้ยสูง, (3) คุณภาพเครดิต - อันดับความน่าเชื่อถือที่ต่ำลงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้ราคาต่ำลง, (4) การคาดการณ์เงินเฟ้อ

Duration ของพันธบัตรคูปองศูนย์คืออะไร?

สำหรับพันธบัตรคูปองศูนย์ ค่า Macaulay duration จะเท่ากับระยะเวลาจนถึงวันครบกำหนดพอดี สิ่งนี้ทำให้พันธบัตรคูปองศูนย์มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าพันธบัตรที่จ่ายคูปอง พันธบัตรคูปองศูนย์อายุ 10 ปีมี Duration 10 ปี หมายความว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย 1% จะทำให้ราคาเปลี่ยนไปประมาณ 10%

ทำไมนักลงทุนถึงซื้อพันธบัตรคูปองศูนย์?

นักลงทุนซื้อเพื่อ: (1) มูลค่าในอนาคตที่คาดการณ์ได้ - เหมาะสำหรับการออมเพื่อเป้าหมายเฉพาะ, (2) ไม่มีความเสี่ยงจากการนำเงินไปลงทุนต่อ - ไม่มีคูปองที่ต้องนำไปลงทุนใหม่ในอัตราที่อาจต่ำกว่า, (3) เงินลงทุนเริ่มต้นต่ำ - ส่วนลดสูงช่วยให้ซื้อมูลค่าหน้าตั๋วได้มากขึ้น, (4) บัญชีที่ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี - เพื่อหลีกเลี่ยงภาษี Phantom Income