Calculatrice de Perte Impermanente

Calculatrice de Perte Impermanente

Bienvenue sur la Calculatrice de Perte Impermanente, un outil DeFi essentiel pour les fournisseurs de liquidité. Cette calculatrice vous aide à comprendre et à quantifier la perte impermanente (IL) lorsque vous fournissez de la liquidité à des protocoles Automated Market Maker (AMM) comme Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap, Curve et Balancer. Que vous soyez un agriculteur DeFi chevronné ou que vous commenciez tout juste votre parcours de fourniture de liquidité, comprendre la perte impermanente est crucial pour prendre des décisions d'investissement éclairées.

Qu'est-ce que la perte impermanente ?

La perte impermanente est la différence de valeur entre la détention de jetons dans un pool de liquidité et la simple détention dans votre portefeuille (la stratégie « HODL »). Lorsque vous fournissez de la liquidité à un AMM, vous déposez deux jetons à un certain ratio de prix. À mesure que le prix du marché change, les traders d'arbitrage rééquilibrent votre position dans le pool, ce qui peut vous amener à avoir moins de valeur que si vous aviez simplement conservé les jetons.

Le terme « impermanente » est utilisé car la perte ne devient réalisée (permanente) que lorsque vous retirez votre liquidité. Si le prix revient à son ratio d'origine avant votre retrait, la perte disparaît entièrement. Cependant, si vous vous retirez alors que les prix ont divergé, la perte devient permanente.

Pourquoi la perte impermanente se produit-elle ?

Les AMM utilisent des formules mathématiques (comme la formule du produit constant x * y = k) pour maintenir la liquidité sur toutes les plages de prix. Lorsque les prix du marché extérieur changent :

• Les traders d'arbitrage achètent le jeton sous-évalué de votre pool
• Ils vendent le jeton surévalué dans votre pool
• Cela rééquilibre vos avoirs par rapport à votre ratio d'origine
• Vous vous retrouvez avec plus du jeton qui a diminué de valeur et moins du jeton qui a augmenté

Ce rééquilibrage automatique est la cause de la perte impermanente - le pool vend mécaniquement vos gagnants et achète plus de perdants.

Formule de perte impermanente

Formule standard de pool 50/50

Pour les pools AMM standards comme Uniswap V2 avec une pondération égale de 50/50 :

Où :

• IL = Perte impermanente (sous forme décimale, multiplier par 100 pour obtenir le pourcentage)
• ratio_prix = Prix actuel / Prix initial
• sqrt = Fonction racine carrée

Tableau de référence de la perte impermanente

Voici les scénarios courants de changement de prix et leur perte impermanente correspondante :

Notez que la perte impermanente est symétrique - une baisse de prix de 50 % et une hausse de prix de 100 % entraînent toutes deux la même perte de 5,72 %. La perte s'accélère considérablement avec des mouvements de prix plus importants.

Comprendre les types de pools

Pools standard 50/50

La plupart des AMM (Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap) utilisent des pools 50/50 où la moitié de votre valeur est dans chaque jeton. Ces pools subissent la courbe de perte impermanente standard illustrée ci-dessus.

Pools pondérés (80/20, 95/5)

Les protocoles comme Balancer permettent des pools pondérés avec des ratios inégaux. Dans un pool 80/20 :

• 80 % de votre valeur est dans le jeton principal (ex: ETH)
• 20 % de votre valeur est dans le jeton secondaire (ex: stablecoin)
• L'IL provenant des changements de prix du jeton à 80 % est considérablement réduite
• L'IL provenant des changements de prix du jeton à 20 % est amplifiée

Les pools pondérés sont populaires pour les projets souhaitant maintenir une exposition majoritaire à leur jeton natif tout en fournissant de la liquidité.

Comment utiliser cette calculatrice

1. Entrer le prix initial du jeton : Saisissez le prix de votre jeton volatil lorsque vous avez fourni de la liquidité pour la première fois. Par exemple, si vous avez rejoint un pool ETH/USDC quand l'ETH était à 2 000 $, entrez 2000.
2. Entrer le prix actuel du jeton : Saisissez le prix actuel du marché. Si l'ETH est maintenant à 3 000 $, entrez 3000.
3. Entrer le montant de l'investissement : Votre investissement initial total en USD. Cela aide à calculer les gains et les pertes libellés en dollars.
4. Sélectionner le type de pool : Choisissez 50/50 pour les AMM standards comme Uniswap, ou sélectionnez des pools pondérés pour les pools de style Balancer.
5. Analyser les résultats : Examinez votre pourcentage de perte impermanente, comparez les valeurs LP vs HODL, vérifiez l'APY des frais d'équilibre et explorez la courbe IL interactive.

Comprendre vos résultats

Explication des mesures clés

• Perte impermanente % : Le pourcentage de valeur perdue par rapport à la simple détention. Une IL de -5 % signifie que votre position LP vaut 5 % de moins que si vous aviez simplement conservé les jetons.
• Valeur HODL : Ce que vaudraient vos jetons si vous les aviez simplement gardés dans votre portefeuille sans fournir de liquidité.
• Valeur LP : La valeur actuelle de votre position de liquidité après prise en compte de la perte impermanente (avant les frais de transaction).
• Perte en dollars : La différence réelle en USD entre les valeurs HODL et LP.
• APY des frais d'équilibre : Le rendement annuel minimum des frais de transaction nécessaire pour compenser votre perte impermanente. Si votre IL est de 5 %, vous avez besoin d'au moins 5 % d'APY provenant des frais de transaction pour atteindre l'équilibre.

Le graphique de la courbe IL

Le graphique interactif montre comment la perte impermanente change en fonction de différents ratios de prix. Points clés :

• La courbe est en forme de U, avec une perte minimale au prix d'origine (1x)
• La perte s'accélère à mesure que les prix s'éloignent de l'original
• Votre position actuelle est marquée par une étoile sur la courbe
• Survolez les points pour voir les valeurs exactes de l'IL à différents niveaux de prix

Stratégies pour minimiser la perte impermanente

1. Fournir de la liquidité aux paires corrélées

Les paires où les deux jetons ont tendance à évoluer ensemble (comme les paires de stablecoins USDC/USDT ou les paires d'actifs enveloppés wBTC/renBTC) subissent une perte impermanente minimale car le ratio de prix reste relativement stable.

2. Choisir des pools à frais élevés

Les pools avec des frais de transaction plus élevés (0,3 % contre 0,05 %) génèrent plus de revenus de frais pour compenser l'IL. Les pools à volume élevé avec des frais élevés peuvent souvent surmonter une IL importante grâce à l'accumulation des frais.

3. Utiliser stratégiquement la liquidité concentrée

Uniswap V3 permet une liquidité concentrée dans des plages de prix. Bien que cela amplifie à la fois les frais et l'IL, un placement stratégique de la plage peut optimiser les rendements si les prix restent dans votre plage.

4. Envisager des pools pondérés

Si vous êtes haussier sur un jeton spécifique, un pool pondéré 80/20 ou 95/5 vous permet de maintenir une exposition élevée tout en gagnant des frais, avec une IL réduite par les augmentations de prix de ce jeton.

5. Planifier votre entrée et votre sortie

Puisque l'IL est impermanente jusqu'au retrait, le moment choisi compte :

• Entrez dans les pools lorsque vous pensez que le ratio de prix est relativement stable
• Évitez de vous retirer lors d'une divergence de prix extrême
• Envisagez d'attendre que les prix reviennent plus près de votre ratio d'entrée

6. Utiliser des protocoles de protection IL

Certains protocoles DeFi offrent une protection contre la perte impermanente via des mécanismes de type assurance ou des incitations sous forme de jetons qui compensent les LP pour l'IL.

Quand la fourniture de liquidité est-elle rentable ?

Malgré la perte impermanente, la fourniture de liquidité peut être rentable lorsque :

• Les frais de transaction dépassent l'IL : Les pools à volume élevé génèrent des frais substantiels qui peuvent plus que compenser l'IL
• Récompenses de minage de liquidité : De nombreux protocoles incitent les LP avec des récompenses de jetons supplémentaires
• Les prix restent stables : Les paires à faible volatilité subissent une IL minimale
• Les prix reviennent au ratio d'entrée : Si vous pouvez tenir jusqu'à ce que les prix se normalisent, l'IL disparaît
• Positionnement stratégique : Fournir de la liquidité à ce que vous croyez être la juste valeur pour une détention à long terme

Perte impermanente vs autres risques

IL vs Risque de contrat intelligent

Alors que l'IL est une certitude mathématique compte tenu des changements de prix, le risque de contrat intelligent implique des bugs ou des failles potentiels. Les deux doivent être pris en compte lors du choix des pools.

IL vs Coût d'opportunité

Au-delà de l'IL, considérez ce que vous pourriez faire d'autre avec votre capital - le jalonnement, le prêt ou d'autres stratégies de rendement pourraient offrir de meilleurs rendements ajustés au risque.

IL vs Coûts de gaz

Sur le réseau principal Ethereum, les frais de gaz élevés peuvent entamer les profits. Tenez compte des coûts de transaction d'entrée et de sortie lors du calcul des rendements nets.

Foire Aux Questions

Qu'est-ce que la perte impermanente ?

La perte impermanente (IL) est la différence de valeur entre la détention de jetons dans un pool de liquidité et la simple détention dans votre portefeuille. Elle se produit lorsque le ratio de prix des jetons mis en commun change par rapport au moment où vous les avez déposés. La perte est qualifiée d'« impermanente » car elle ne devient permanente que lorsque vous retirez votre liquidité. Si les prix reviennent à leur ratio d'origine, la perte disparaît.

Comment calcule-t-on la perte impermanente ?

Pour un pool AMM 50/50 standard, la perte impermanente est calculée à l'aide de la formule : IL = 2 * sqrt(ratio_prix) / (1 + ratio_prix) - 1, où le ratio de prix est le prix actuel divisé par le prix initial. Par exemple, si un jeton double de prix (2x), la perte impermanente est d'environ 5,72 %. Si le prix augmente de 5x, la perte est d'environ 25,46 %.

Peut-on éviter la perte impermanente ?

La perte impermanente ne peut pas être complètement évitée lors de la fourniture de liquidité à des paires de jetons à prix variable. Cependant, vous pouvez la minimiser en fournissant de la liquidité à des paires de stablecoins, en utilisant des positions de liquidité concentrée, en choisissant des pools à frais élevés ou en utilisant le jalonnement unilatéral.

Quelle est la différence entre les pools 50/50 et les pools pondérés ?

Les pools AMM standards comme Uniswap utilisent un ratio 50/50. Les pools pondérés (comme Balancer) permettent différents ratios tels que 80/20 ou 95/5. Les pools à poids élevé subissent moins de pertes impermanentes dues aux changements de prix du jeton dominant. Un pool 80/20 a environ 60 % d'IL en moins qu'un pool 50/50 pour le même mouvement de prix sur le jeton à 80 %.

Quand la perte impermanente devient-elle permanente ?

La perte impermanente ne devient permanente (réalisée) que lorsque vous retirez votre liquidité du pool. Si vous conservez votre position et que les prix reviennent au ratio d'origine, la perte impermanente disparaît complètement. C'est pourquoi elle est appelée « impermanente ».

Est-il toujours rentable de fournir de la liquidité avec une perte impermanente ?

Oui, la fourniture de liquidité peut être rentable malgré l'IL. La clé est de savoir si les frais de transaction, les récompenses de minage de liquidité et les autres incitations dépassent votre perte impermanente. Les pools à volume élevé avec de bonnes structures de frais génèrent souvent des rendements qui compensent largement l'IL.

De quel APY ai-je besoin pour atteindre l'équilibre ?

Votre APY d'équilibre est égal à votre pourcentage de perte impermanente (en supposant une détention annuelle). Si votre IL est de 5 %, vous avez besoin d'au moins 5 % d'APY provenant des frais de transaction pour atteindre l'équilibre. Notre calculatrice affiche cet APY d'équilibre pour votre scénario spécifique.

Ressources supplémentaires

En savoir plus sur la perte impermanente et la fourniture de liquidité DeFi :

• Documentation sur la liquidité concentrée d'Uniswap V3
• Explication des pools pondérés de Balancer
• La perte impermanente expliquée - Binance Academy