債券利回り満期電卓

債券利回り満期電卓へようこそ。このツールは、ステップバイステップの数式内訳、インタラクティブなキャッシュフローの可視化、および完全な債券投資分析を備えた、YTMを計算するための包括的なツールです。社債、政府証券、地方債の評価など、投資判断をサポートするためのプロフェッショナルな分析を提供します。

債券の最終利回り（YTM）とは何ですか？

最終利回り（YTM）は、債券を満期まで保有した場合に予想される総合収益率です。年率で表され、将来のすべてのクーポン支払いと購入価格と額面金額の差額を考慮した、債券投資の内部収益率（IRR）を表します。

YTMは、以下の要素を織り込んでいるため、債券収益の最も包括的な指標と見なされています：

• クーポン支払い： 債券の保有期間中に受け取る定期的な利息支払い
• キャピタルゲインまたはロス： 購入価格と満期時の額面金額との差額
• お金の時間的価値： クーポン支払いの再投資による複利効果

YTMの数式

YTMは、将来のすべてのキャッシュフローの現在価値の合計を現在の債券価格と等しくする割引率（r）です：

変数の説明：

• P = 現在の債券価格（市場価格）
• C = 1期あたりのクーポン支払額
• F = 債券の額面（パー価値）
• r = 期間ごとの最終利回り
• n = 満期までの総期間数

YTM vs 直接利回り vs クーポンレート

これらの利回り指標の違いを理解することは、債券投資家にとって非常に重要です：

この電卓の使い方

1. 現在の債券価格を入力： 今日、債券を購入するために支払う市場価格。
2. 額面を入力： 債券の額面金額（社債の場合は通常1,000ドル）。
3. クーポンレートを入力： 年間利率をパーセンテージで入力（例：5%なら5）。
4. 満期までの年数を入力： 債券が満期を迎えるまでの年数。
5. 支払頻度を選択： クーポンが支払われる頻度（米国では半年ごとが最も一般的）。
6. 計算をクリック： 可視化グラフとステップバイステップの内訳を含む、完全なYTM分析を表示します。

結果の読み方

主要な結果

• 最終利回り (YTM): 満期まで保有した場合の年換算の総合収益率。
• 直接利回り: 年間のクーポン額を現在価格で割ったもの。
• キャピタルゲイン/ロス: 額面金額と購入価格の差。

債券価格の関係

• ディスカウント債 (価格 < 額面): YTM > クーポンレート - 低い価格を補うため、利回りが高くなります。
• パー債 (価格 = 額面): YTM = クーポンレート - 額面通りに取引されています。
• プレミアム債 (価格 > 額面): YTM < クーポンレート - プレミアムを支払っているため、利回りが低くなります。

債券のYTMに影響を与える要因

金利環境

市場金利が上昇すると、既存の債券価格は下落し（YTMは上昇します）、金利が低下すると、債券価格は上昇します（YTMは下落します）。この逆の関係は債券投資の基本です。

信用力

格付けの低い債券は、債務不履行（デフォルト）リスクを投資家に補償するために、より高いYTMを提供する必要があります。投資適格債（BBB/Baa以上）は通常、ハイイールド（ジャンク）債よりも利回りが低くなります。

満期までの期間

満期が長い債券ほど金利変動に敏感であり、多くの場合、このデュレーションリスクを補償するために高い利回りとなります。

税金面の考慮

地方債の利回りは一見低く見えることがありますが、非課税ステータスのため、高額納税者にとっては税引き後の収益率が高くなる場合があります。

YTMの限界

• 再投資の仮定： YTMは、すべてのクーポンが同じYTMレートで再投資されると仮定していますが、これは現実的ではない場合があります。
• 満期まで保有： YTMは満期まで保有した場合にのみ正確です。早期に売却すると収益率が変わる可能性があります。
• デフォルトリスク： YTMは発行体が予定通りの支払いを行うことを前提としています。デフォルトが発生すると実際の収益は大幅に減少します。
• コールリスク： 繰上償還条項付き（コーラブル）債券は早期に償還される可能性があり、投資家が完全なYTMを得る機会が制限される場合があります。

よくある質問

債券の最終利回り（YTM）とは何ですか？

債券の最終利回り（YTM）は、債券を満期まで保有した場合に予想される総合収益率です。YTMは年率で表され、すべてのクーポン支払いと購入価格と額面金額の差額を考慮します。これは債券投資の内部収益率（IRR）を表します。

YTMと直接利回りの違いは何ですか？

直接利回りは、年間のクーポン支払額を現在の債券価格で割ったもののみを考慮し、満期時のキャピタルゲインやロスを無視します。YTMは、最終的な元本返済を含む将来のすべてのキャッシュフローを考慮するため、より完全な分析を提供します。

なぜYTMは債券投資家にとって重要なのですか？

YTMは、異なるクーポンレート、価格、満期を持つ債券を同じ基準で比較するのに役立ちます。これは、債券を満期まで保有し、すべてのクーポンが同じ利率で再投資された場合の真の年間収益率を表します。

債券価格が上昇または下落すると、YTMはどうなりますか？

YTMは債券価格と逆相関の関係にあります。債券価格が額面を超えて上昇すると、YTMはクーポンレートを下回ります（プレミアム債）。債券価格が額面を下回ると、YTMはクーポンレートを上回ります（ディスカウント債）。

YTMを手動で計算するにはどうすればよいですか？

YTMは代数的に解くことができず、ニュートン・ラフソン法のような数値的手法が必要です。近似式は YTM ≈ (C + (F-P)/n) / ((F+P)/2) です。この近似値を反復計算によって修正し、正確な利率を見つけます。

年次YTMと半年次YTMの違いは何ですか？

多くの債券はクーポンを半年ごとに支払います。半年払いの債券のYTMを計算する場合、まず期間利回りを求め、それを年率換算します。半年次YTMの計算は、より頻繁な複利計算を考慮するため、年1回払いの想定とは結果がわずかに異なる場合があります。

その他のリソース

• 利回り - Wikipedia
• 債券 - Wikipedia
• Yield to Maturity (YTM) - Investopedia (英語)