美國國庫券T-Bill計算機

這款美國國庫券 T-Bill 計算機可以算出美國國庫券的貼現購買價格、美元報酬和殖利率。由於國庫券不支付票息（您以低於面額的價格買入，並在到期時領回面額），其報價的「貼現率」並不等於您實際賺取的報酬率。本工具可以幫您理清三種不同的衡量標準（銀行貼現率、票息等值投資殖利率和實質年殖利率/APY）。此外，由於國庫券的利息免徵州和地方所得稅，本工具還能為您顯示應稅 CD 需要超過多少的稅務等值殖利率才更划算。

什麼是美國國庫券？

美國國庫券 (T-Bill) 是由美國政府支援的短期債務證券，到期天期為一年或以下。國庫券以低於其面額（票面價值）的貼現價格出售，不支付定期利息。當國庫券到期時，財政部會向您支付全額面額；您的貼現購買價格與面額之間的差額就是您的報酬。它們被認為是目前最安全的投資工具之一，因為它們擁有美國政府的完整信用支援。

國庫券計算公式

以下三個簡單公式將價格與各項利率聯繫起來。請注意，貼現率使用的是一年 360 天和面額計算，而投資殖利率使用的是一年 365 天和您實際支付的價格計算。

其中 F 代表面額，P 代表購買價格，d 代表貼現率，t 代表到期天數，i 代表投資（票息等值）殖利率。對於天期超過 182 天的國庫券（例如 52 週國庫券），財政部會使用考慮到複利效應的二次方程式公式來計算投資殖利率，本計算機會自動應用該公式。

標準國庫券天期

貼現率 vs 投資殖利率 vs APY

這三個數字描述的是同一張國庫券，但解答的是不同的問題，這也是為什麼國庫券的報價有時看起來令人困惑的原因：

• 銀行貼現率 — 拍賣時使用的主要標題數字。它將貼現金額除以面額並假設一年為 360 天，因此它總是這三個數字中最低的一個，並低估了您的真實報酬。
• 投資（票息等值）殖利率 — 將報酬除以您實際支付的價格，並使用一年 365 天計算。這是將國庫券與常規債券或 CD 進行「同類比較」時最公平的數字。
• 實質年殖利率 (APY) — 將整年的報酬以複利計息，因此它可以最直接地與儲蓄帳戶或貨幣市場的 APY 進行對比。

免徵州稅的優勢

投資美國國庫券所賺取的利息需要繳納聯邦所得稅，但免徵州和地方所得稅。對於居住在高稅率州的投資者來說，這種免稅優勢能讓國庫券的價值明顯高於支付相同表面利率的 CD 或儲蓄帳戶。稅務等值殖利率可以將國庫券的殖利率還原，以顯示完全應稅的替代投資項目需要支付多少利率：

其中 i 是國庫券的投資殖利率，s 是您的州和地方綜合邊際所得稅率（以小數表示）。例如，對於面臨 9.3% 州稅率的投資者來說，5.20% 的國庫券殖利率相當於一個殖利率約為 5.73% 的應稅 CD。

什麼會影響您的國庫券報酬？

如何使用本計算機

1. 輸入面額與天期： 面額預設為 $1,000。選擇標準天期（4 至 52 週）或輸入自訂的天數。
2. 選擇已知的輸入項： 選擇您已知的是貼現率還是購買價格，然後輸入該數值。
3. 加入您的州稅率（可選）： 輸入您的州和地方綜合稅率以查看稅務等值殖利率。
4. 點擊計算： 查看購買價格、美元報酬、三種殖利率、稅務等值對比以及完整的按部就班拆解。

常見問題

什麼是美國國庫券 (T-Bill)？

美國國庫券是由美國政府發行的短期債務證券，期限為一年或以下。它不支付定期利息，決策方式是以貼現價買入並在到期時領回全額面額，兩者的差額即為您的報酬。

美國國庫券的價格是如何計算的？

價格 = 面額 × (1 − 貼現率 × 到期天數 ÷ 360)。例如，一張面額 $1,000、天期 91 天、貼現率為 5.10% 的國庫券，成本約為 $987.11。

貼現率和投資殖利率有什麼區別？

銀行貼現率是基於面額和一年 360 天計算的，因此它低估了您的真實報酬。投資殖利率（也稱為票息等值殖利率）則是基於您實際支付的價格和一年 365 天計算的，因此較高且能反映您的實際收入。

美國國庫券可以免稅嗎？

國庫券利息需繳納聯邦所得稅，但免徵州和地方所得稅。這項免稅優惠能讓國庫券的稅後報酬高於高稅率州內相同標題利率的 CD。本計算機可顯示應稅 CD 所需達到的稅務等值殖利率。

什麼是國庫券的稅務等值殖利率？

稅務等值殖利率是將國庫券的投資殖利率除以（1 減去您的州和地方稅率）。它能告訴您一個完全應稅的投資（如銀行 CD）必須支付多少殖利率，才能帶給您相同的稅後報酬。

美國國庫券有哪些天期？

財政部定期拍賣天期為 4、6、8、13、17、26 和 52 週的國庫券，分別對應 28、42、56、91、119、182 和 364 天。本計算機也支援最高一年內的任何自訂天數。

其他資源

• 美國國庫證券 - 維基百科
• 美國國庫券 - TreasuryDirect