稅等價收益率計算機

歡迎使用稅等價收益率計算機，這是一個全面的工具，旨在幫助投資者將免稅市政債券的真實價值與應稅投資進行比較。無論您是在評估市政債券、國債還是公司債券，此計算機都能準確顯示應稅投資需要達到多少收益率，才能與免稅債券的稅後回報相匹配。

什麼是稅等價收益率 (TEY)？

稅等價收益率是指應稅債券必須提供的稅前收益率，以便產生與免稅市政債券相同的稅後回報。由於市政債券利息免徵聯邦所得稅（州內債券通常也免徵州稅），其名義收益率通常低於應稅替代方案。TEY 抹平了這種差異，讓投資者可以進行公平的對比。

稅等價收益率如何計算？

公式非常簡單：

TEY = 免稅收益率 ÷ (1 − 邊際稅率)

例如，如果您持有收益率為 3.50% 的市政債券，且您處於 24% 的聯邦稅率級距：

• TEY = 3.50% ÷ (1 − 0.24) = 3.50% ÷ 0.76 = 4.61%
• 這意味著應稅債券至少需要提供 4.61% 的收益率，才能匹配該市政債券的稅後回報

當包含州稅時，合併邊際稅率會增加，從而使稅等價收益率更高。

如何使用此計算機

1. 輸入免稅收益率： 輸入免稅投資的年收益率（通常是市政債券的票面利率或當前收益率）。
2. 選擇您的稅率級距： 從 2026 年稅率下拉選單中選擇您的邊際聯邦所得稅率，或選擇「自定義稅率」以輸入特定數值。
3. 添加州稅（選填）： 如果該債券也免徵州稅，請輸入您的州所得稅率以獲得更準確的比較。
4. 比較應稅收益率（選填）： 輸入應稅債券收益率，以查看兩項投資的並排分析。
5. 設置投資金額（選填）： 輸入美元金額以查看兩種選擇的年度收入預測。

為什麼高稅率級距的人獲益更多？

您的邊際稅率越高，免稅優惠的價值就越大。3.50% 的市政債券相當於：

• 10% 稅率級距下為 3.89%
• 24% 稅率級距下為 4.61%
• 37% 稅率級距下為 5.56%

這就是為什麼市政債券對高收入投資者特別有吸引力 —— 他們實際上獲得了更高的回報，因為他們避免了巨額的稅單。

何時應該選擇市政債券？

• 邊際稅率高： 如果您處於 24% 或更高的稅率級距，市政債券通常提供更好的稅後回報。
• 州內債券： 購買您居住州發行的債券可能免徵聯邦和州稅（「雙重免稅」）。
• 稅收遞延帳戶已滿： 如果您已繳足 401(k) 和 IRA，市政債券在應稅帳戶中提供了稅收效率。
• 追求穩定收入： 市政債券的違約率通常低於收益率相近的公司債券。

重要注意事項

• AMT 風險： 某些私人活動市政債券可能需要繳納替代最低稅。
• 資本利得： 雖然利息免稅，但以營利為目的出售市政債券仍可能觸發資本利得稅。
• 信用風險： 並非所有市政債券都是一樣的。收益率較高的市政債券可能帶有更高的信用風險。
• 機會成本： 考慮總回報（利息 + 價格增值），而不僅僅是收益率。

常見問題

什麼是稅等價收益率？

稅等價收益率 (TEY) 是應稅債券需要提供的收益率，以產生與免稅市政債券相同的稅後收入。它考慮了投資者的邊際稅率，以便在應稅和免稅證券之間提供公平的比較。

稅等價收益率如何計算？

公式為：TEY = 免稅收益率 ÷ (1 − 邊際稅率)。對於聯邦和州稅的合併計算，使用的有效稅率為：合併稅率 = 聯邦稅率 + 州稅率 − (聯邦稅率 × 州稅率)。

為什麼高稅率級距的人從市政債券中獲益更多？

高稅率級距意味著您需要將更大比例的投資收入用於繳稅。免稅債券讓您避免這筆較大的稅收支出，使其有效收益率與您從應稅債券中保留的金額相比顯著提高。

我應該在計算中包含州稅嗎？

是的，如果該市政債券免徵您所在州的所得稅（通常適用於州內債券）。包含州稅會提高稅等價收益率，並提供更準確的比較。

所有市政債券都是免稅的嗎？

大多數一般義務債券和基本服務收入債券免徵聯邦所得稅。然而，某些私人活動債券可能需要繳納 AMT。投資前請務必檢查債券的稅務狀態。