Calculadora de Letras do Tesouro (T-Bill)

A Calculadora de Letras do Tesouro T-Bill calcula o preço de compra com desconto, o retorno em dólares e o rendimento de uma Letra do Tesouro dos EUA (T-Bill). Como uma T-bill não paga cupom — você a compra abaixo do valor nominal e resgata o valor total no vencimento — a sua "taxa de desconto" cotada não é igual ao retorno que você realmente ganha. Esta ferramenta descomplica as três métricas (a taxa de desconto bancário, o rendimento de investimento equivalente a cupom e o rendimento anual efetivo/APY) e, como os juros das T-bills são isentos de impostos estaduais e locais, mostra o rendimento equivalente tributável que um CD bancário tradicional precisaria superar.

O que é uma Letra do Tesouro?

Uma Letra do Tesouro (T-bill) é uma obrigação de dívida de curto prazo garantida pelo governo dos EUA, com vencimento igual ou inferior a um ano. As T-bills são vendidas com um desconto em relação ao seu valor nominal (de face) e não pagam juros periódicos. Quando o título vence, o Tesouro paga o valor nominal integral; a diferença entre o preço de compra com desconto e o valor nominal é o seu retorno. Elas são consideradas um dos investimentos mais seguros do mundo porque contam com a garantia total do governo dos Estados Unidos.

Fórmulas da T-Bill

Três fórmulas simples relacionam o preço às taxas. Observe que a taxa de desconto utiliza um ano de 360 dias e o valor nominal, enquanto o rendimento do investimento utiliza um ano de 365 dias e o preço que você efetivamente pagou.

Onde F é o valor nominal, P é o preço de compra, d é a taxa de desconto, t representa os dias até o vencimento e i é o rendimento do investimento (equivalente a cupom). Para títulos com prazos superiores a 182 dias — como a letra de 52 semanas — o Tesouro americano utiliza uma fórmula quadrática que considera a capitalização composta, a qual esta calculadora aplica de forma automática.

Prazos Padrão de T-Bills

Taxa de Desconto vs Rendimento do Investimento vs APY

Esses três números descrevem o mesmo título, mas respondem a perguntas diferentes, e é por isso que as cotações das T-bills podem parecer confusas:

• Taxa de desconto bancário — é o número principal divulgado nos leilões. Ela divide o desconto pelo valor nominal e assume um ano de 360 dias, sendo sempre a menor das três taxas e subestimando seu retorno real.
• Rendimento do investimento (equivalente a cupom) — divide o retorno pelo preço que você realmente pagou e adota um ano de 365 dias. É a base de comparação mais justa para avaliar uma T-bill em relação a um título tradicional ou CD.
• Rendimento anual efetivo (APY) — realiza a capitalização composta do retorno ao longo de um ano completo, tornando-se o indicador mais indicado para comparar com uma conta poupança ou um fundo de mercado monetário (Money Market).

A Vantagem Tributária Estadual

Os juros obtidos com Letras do Tesouro estão sujeitos ao imposto de renda federal, mas são isentos de impostos estaduais e locais. Para um investidor que reside em um estado com alta tributação, essa isenção confere à T-bill um valor significativamente maior do que um CD ou conta poupança com a mesma taxa nominal. O rendimento equivalente tributável ajusta o rendimento da T-bill para indicar quanto uma alternativa totalmente tributável precisaria pagar:

Onde i é o rendimento do investimento da T-bill e s é a sua taxa marginal combinada de imposto de renda estadual e local (em formato decimal). Como exemplo, um rendimento de T-bill de 5,20% para um investidor sujeito a uma alíquota de imposto estadual de 9,3% equivale a um CD tributável com rendimento aproximado de 5,73%.

O Que Afeta o Retorno da Sua T-Bill?

Como Usar Esta Calculadora

1. Insira o valor nominal e o prazo: O valor nominal padrão é de $1.000. Escolha um prazo de mercado (4 a 52 semanas) ou digite uma quantidade de dias personalizada.
2. Escolha sua entrada conhecida: Defina se você possui a taxa de desconto ou o preço de compra e, em seguida, preencha o campo correspondente.
3. Adicione sua taxa de imposto estadual (opcional): Insira a alíquota combinada do seu estado e município para visualizar o cálculo do rendimento equivalente tributável.
4. Clique em Calcular: Avalie o preço de compra, o retorno em dólares, as três taxas de rendimento, o comparativo equivalente tributável e veja o demonstrativo passo a passo.

Perguntas Frequentes

O que é uma Letra do Tesouro (T-bill)?

Uma Letra do Tesouro é um título de dívida de curto prazo emitido pelo governo dos EUA que possui vencimento em até um ano. Ela não distribui juros periódicos. Em vez disso, você realiza a aquisição com um desconto frente ao valor nominal e retira o valor nominal integral no encerramento, obtendo seu ganho nessa diferença.

Como o preço de uma T-bill é calculado?

Preço = Valor nominal × (1 − taxa de desconto × dias até o vencimento ÷ 360). Por exemplo, uma letra com prazo de 91 dias e valor nominal de $1.000 negociada com taxa de desconto de 5,10% sairá por cerca de $987,11.

Qual é a diferença entre a taxa de desconto e o rendimento do investimento?

A taxa de desconto bancário tem como base o valor de face e o ano comercial de 360 dias, o que acaba distorcendo para menos o rendimento real. Já o rendimento do investimento, também nominado rendimento equivalente a bônus ou cupom, calcula-se com base no preço de custo real e no ano corrido de 365 dias, resultando em um percentual superior que espelha seus ganhos reais.

As Letras do Tesouro são isentas de impostos?

Os rendimentos de T-bills sofrem incidência de imposto de renda federal, mas possuem isenção total de impostos estaduais e municipais. Esse benefício fiscal pode elevar o retorno líquido da T-bill acima do rendimento de um CD de idêntica taxa nominal, especialmente em regiões de forte carga tributária local. Esta ferramenta calcula o rendimento que um CD comum precisaria oferecer para equilibrar a equação.

O que é o rendimento equivalente tributável de uma T-bill?

O rendimento equivalente tributável representa o rendimento de investimento da T-bill dividido pelo fator de um menos a sua alíquota de imposto estadual e local. Ele aponta a taxa que um investimento tributável comum, feito via CD bancário, precisaria render para assegurar o mesmo ganho líquido final.

Em quais prazos as Letras do Tesouro são emitidas?

O Tesouro americano realiza leilões periódicos de títulos com prazos estabelecidos em 4, 8, 13, 17, 26 e 52 semanas, correspondendo respectivamente a 28, 56, 91, 119, 182 e 364 dias. Esta calculadora permite ainda configurar qualquer intervalo customizado em dias de até doze meses.

Recursos Adicionais

• United States Treasury Security - Wikipedia (em inglês)
• Treasury Bills - TreasuryDirect (em inglês)