Calculateur de Bons du Trésor (T-Bill)

Le Calculateur de Bons du Trésor (T-Bill) détermine le prix d'achat actualisé, le rendement en dollars et le taux d'un bon du Trésor américain. Étant donné qu'un T-bill ne verse aucun coupon — vous l'achetez en dessous de sa valeur nominale et encaissez le pair à l'échéance — son « taux d'actualisation » coté n'est pas le même que le rendement que vous gagnez réellement. Cet outil démêle les trois indicateurs (le taux d'actualisation bancaire, le rendement de placement équivalent au coupon et le taux annuel effectif/APY) et, puisque les intérêts des bons du Trésor sont exonérés des impôts sur le revenu des États et locaux, affiche le rendement équivalent impôt qu'un CD imposable devrait dépasser.

Qu'est-ce qu'un Bon du Trésor ?

Un bon du Trésor (T-bill) est une obligation de créance à court terme garantie par le gouvernement américain avec une échéance d'un an ou moins. Les T-bills sont vendus avec une décote par rapport à leur valeur nominale (au pair) et ne versent aucun intérêt périodique. Lorsque le bon arrive à échéance, le Trésor vous verse la pleine valeur nominale ; l'écart entre votre prix d'achat actualisé et cette valeur nominale constitue votre rendement. Ils sont considérés comme faisant partie des investissements les plus sûrs disponibles car ils sont adossés à la pleine foi et au crédit du gouvernement américain.

Formules des T-Bills

Trois formules courtes relient le prix aux taux. Notez que le taux d'actualisation utilise une année de 360 jours et la valeur nominale, tandis que le rendement de placement utilise une année de 365 jours et le prix que vous avez réellement payé.

Où F est la valeur nominale, P est le prix d'achat, d est le taux d'actualisation, t est le nombre de jours jusqu'à l'échéance, et i est le rendement de placement (équivalent au coupon). Pour les bons de plus de 182 jours — comme le bon à 52 semaines — le Trésor utilise une formule quadratique prenant en compte la capitalisation pour le rendement de placement, que ce calculateur applique automatiquement.

Durées standard des T-Bills

Taux d'actualisation vs Rendement de placement vs APY

Ces trois chiffres décrivent le même bon mais répondent à des questions différentes, c'est pourquoi une cote de T-bill peut sembler déroutante :

• Taux d'actualisation bancaire — le chiffre principal utilisé lors des enchères. Il divise la décote par la valeur nominale et suppose une année de 360 jours, il est donc toujours le plus bas des trois et sous-estime votre rendement réel.
• Rendement de placement (équivalent au coupon) — divise le rendement par le prix que vous avez réellement payé et utilise une année de 365 jours. C'est le chiffre le plus équitable pour comparer un T-bill avec une obligation ou un CD.
• Taux annuel effectif (APY) — capitalise le rendement sur une année complète, il est donc le plus directement comparable à un compte d'épargne ou à l'APY du marché monétaire.

L'avantage fiscal de l'État

Les intérêts gagnés sur les bons du Trésor sont soumis à l'impôt fédéral sur le revenu mais exonérés des impôts sur le revenu des États et locaux. Pour un investisseur dans un État à fiscalité élevée, cette exonération peut rendre un T-bill nettement plus avantageux qu'un CD ou un compte d'épargne offrant le même taux affiché. Le rendement équivalent impôt majore le rendement du T-bill pour montrer ce qu'une alternative entièrement imposable devrait payer :

Où i est le rendement de placement du T-bill et s est votre taux d'imposition marginal combiné de l'État et local (sous forme décimale). Par exemple, un rendement de T-bill de 5,20% pour un investisseur faisant face à un taux d'imposition de l'État de 9,3% est équivalent à un CD imposable offrant un rendement d'environ 5,73%.

Qu'est-ce qui affecte votre rendement de T-Bill ?

Comment utiliser ce calculateur

1. Saisissez la valeur nominale et la durée : La valeur nominale est par défaut de 1 000 $. Choisissez une durée standard (4 à 52 semaines) ou saisissez un nombre de jours personnalisé.
2. Choisissez votre valeur connue : Sélectionnez si vous connaissez le taux d'actualisation ou le prix d'achat, puis saisissez cette valeur.
3. Ajoutez le taux d'imposition de votre État (facultatif) : Saisissez votre taux combiné d'État et local pour voir le rendement équivalent impôt.
4. Cliquez sur Calculer : Examinez le prix d'achat, le rendement en dollars, les trois taux, la comparaison équivalente impôt et une décomposition complète étape par étape.

Foire Aux Questions

Qu'est-ce qu'un bon du Trésor (T-bill) ?

Un bon du Trésor est un titre de créance à court terme du gouvernement américain qui arrive à échéance en un an ou moins. Il ne verse aucun intérêt périodique. Au lieu de cela, vous l'achetez avec une décote par rapport à sa valeur nominale et recevez la pleine valeur nominale à l'échéance, et la différence constitue votre rendement.

Comment le prix d'un T-bill est-il calculé ?

Prix = Valeur nominale × (1 − le taux d'actualisation × jours jusqu'à l'échéance ÷ 360). Par exemple, un bon de 1 000 $ à 91 jours coté à un taux d'actualisation de 5,10% coûte environ 987,11 $.

Quelle est la différence entre le taux d'actualisation et le rendement de placement ?

Le taux d'actualisation bancaire est basé sur la valeur nominale et une année de 360 jours, il sous-estime donc votre rendement réel. Le rendement de placement, également appelé rendement équivalent au coupon ou équivalent obligataire, est basé sur le prix que vous avez réellement payé et une année de 365 jours, il est donc plus élevé et reflète ce que vous gagnez vraiment.

Les bons du Trésor sont-ils exonérés d'impôts ?

Les intérêts des T-bills sont soumis à l'impôt fédéral sur le revenu mais sont exonérés des impôts sur le revenu des États et locaux. Cette exonération peut rendre le rendement après impôt d'un T-bill plus élevé que celui d'un CD offrant le même taux affiché, en particulier dans les États à forte fiscalité. Ce calculateur indique le rendement équivalent impôt qu'un CD imposable devrait égaler.

Qu'est-ce que le rendement équivalent impôt d'un T-bill ?

Le rendement équivalent impôt est le rendement de placement du T-bill divisé par un moins votre taux d'imposition de l'État et local. Il vous indique le rendement qu'un investissement entièrement imposable, comme un CD bancaire, devrait payer pour vous laisser le même rendement après impôt.

Quelles sont les durées disponibles pour les bons du Trésor ?

Le Trésor vend régulièrement aux enchères des bons avec des durées de 4, 8, 13, 17, 26 et 52 semaines, ce qui correspond à 28, 56, 91, 119, 182 et 364 jours. Ce calculateur accepte également tout nombre de jours personnalisé jusqu'à un an.

Ressources supplémentaires

• United States Treasury Security - Wikipedia
• Treasury Bills - TreasuryDirect