เครื่องคำนวณตั๋วเงินคลัง T-Bill

เครื่องคำนวณตั๋วเงินคลัง T-Bill ทำหน้าที่คำนวณราคาซื้อแบบคิดลด, ผลตอบแทนในรูปดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ เนื่องจากตั๋วเงินคลังไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด (คูปอง) โดยคุณจะซื้อตราสารในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋วและรับเงินเต็มจำนวนพาร์เมื่อครบกำหนด ดังนั้น \"อัตราคิดลด\" ที่ประกาศจึงไม่ใช่สิ่งเดียวกับผลตอบแทนที่คุณได้รับจริง เครื่องมือนี้ช่วยคลี่คลายเกณฑ์วัดทั้งสามแบบ (อัตราคิดลดของธนาคาร, ผลตอบแทนจากการลงทุนเทียบเท่าคูปอง และ ผลตอบแทนประจำปีที่แท้จริง/APY) และเนื่องจากดอกเบี้ยตั๋วเงินคลังได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ของรัฐและท้องถิ่น เครื่องมือนี้จึงแสดง ผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี เพื่อให้ทราบว่าบัตรเงินฝาก (CD) ที่ต้องเสียภาษีจะต้องทำอัตราผลตอบแทนให้ได้เท่าใดจึงจะคุ้มค่ากว่า

ตั๋วเงินคลัง คืออะไร?

ตั๋วเงินคลัง (T-Bill) คือภาระผูกพันหนี้ระยะสั้นที่ค้ำประกันโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งมีอายุครบกำหนดไม่เกินหนึ่งปี ตั๋วเงินคลังจะถูกขายแบบคิดลดจากมูลค่าหน้าตั๋ว (ราคาพาร์) และไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด เมื่อตั๋วเงินคลังครบกำหนด กระทรวงการคลังจะจ่ายเงินคืนให้คุณเต็มมูลค่าหน้าตั๋ว ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อที่คิดลดกับมูลค่าหน้าตั๋วก็คือผลตอบแทนของคุณ ตั๋วเงินคลังได้รับการยอมรับว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดประเภทหนึ่งที่มีอยู่ เนื่องจากได้รับการคุ้มครองด้วยความน่าเชื่อถือและศรัทธาสูงสุดของรัฐบาลสหรัฐฯ

สูตรคำนวณตั๋วเงินคลัง

สูตรระยะสั้น 3 สูตรที่เชื่อมโยงราคาเข้ากับอัตราต่างๆ โปรดทราบว่าอัตราคิดลดจะใช้ฐานปีแบบ 360 วันและคำนวณจากมูลค่าหน้าตั๋ว ในขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุนจะใช้ฐานปีแบบ 365 วันและคำนวณจากราคาที่คุณจ่ายซื้อจริง

โดยที่ F คือมูลค่าหน้าตั๋ว, P คือราคาซื้อ, d คืออัตราคิดลด, t คือจำนวนวันจนถึงวันครบกำหนด และ i คือผลตอบแทนจากการลงทุน (เทียบเท่าคูปอง) สำหรับตั๋วเงินคลังที่มีอายุยาวกว่า 182 วัน เช่น ตั๋วเงินคลังอายุ 52 สัปดาห์ กระทรวงการคลังจะใช้สูตรกำลังสอง (Quadratic Formula) ที่คำนึงถึงการทบต้นสำหรับผลตอบแทนจากการลงทุน ซึ่งเครื่องคำนวณนี้จะนำมาใช้โดยอัตโนมัติ

ระยะเวลามาตรฐานของตั๋วเงินคลัง

อัตราคิดลด เทียบกับ ผลตอบแทนจากการลงทุน เทียบกับ APY

ตัวเลขทั้งสามนี้อธิบายตั๋วเงินใบเดียวกันแต่ตอบคำถามคนละข้อ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมการประกาศอัตราตั๋วเงินคลังจึงอาจทำให้สับสนได้:

• อัตราคิดลดของธนาคาร (Bank discount rate) — ตัวเลขพาดหัวหลักที่ใช้ในการประมูล โดยจะนำส่วนลดมาหารด้วยมูลค่าหน้าตั๋วและสมมติฐานปีแบบ 360 วัน ดังนั้นมันจึงเป็นตัวเลขที่ต่ำที่สุดในสามแบบเสมอ และทำให้ผลตอบแทนที่แท้จริงของคุณดูต่ำกว่าความเป็นจริง
• ผลตอบแทนจากการลงทุนเทียบเท่าคูปอง (Investment yield) — หารผลตอบแทนด้วยราคาที่คุณจ่ายซื้อจริงและใช้ปีแบบ 365 วัน นี่คือตัวเลขที่เป็นธรรมที่สุดในการเปรียบเทียบตั๋วเงินคลังกับพันธบัตรหรือ CD แบบตรงไปตรงมา
• ผลตอบแทนประจำปีที่แท้จริง (APY) — คิดผลตอบแทนแบบทบต้นตลอดทั้งปีเต็ม ทำให้เป็นตัวเลขที่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงกับบัญชีออมทรัพย์หรือ APY ของตลาดเงินได้ดีที่สุด

ข้อได้เปรียบด้านภาษีของรัฐ

ดอกเบี้ยที่ได้รับจากตั๋วเงินคลังต้องเสียภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง แต่ได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้ของรัฐและท้องถิ่น สำหรับนักลงทุนในรัฐที่มีอัตราภาษีสูง การยกเว้นนั้นสามารถทำให้ตั๋วเงินคลังมีมูลค่ามากกว่า CD หรือบัญชีออมทรัพย์ที่ให้อัตราดอกเบี้ยเท่ากันอย่างมีนัยสำคัญ ผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี จะปรับเพิ่มผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังเพื่อแสดงให้เห็นว่าทางเลือกอื่นที่ต้องเสียภาษีเต็มจำนวนจะต้องจ่ายเท่าใด:

โดยที่ i คือผลตอบแทนจากการลงทุนของตั๋วเงินคลัง และ s คืออัตราภาษีเงินได้ส่วนเพิ่มของรัฐและท้องถิ่นรวมกันของคุณ (ในรูปทศนิยม) ตัวอย่างเช่น ผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 5.20% สำหรับนักลงทุนที่ต้องเสียภาษีของรัฐ 9.3% จะเทียบเท่ากับ CD ที่ต้องเสียภาษีซึ่งให้ผลตอบแทนประมาณ 5.73%

สิ่งที่มีผลต่อผลตอบแทนตั๋วเงินคลังของคุณ?

วิธีใช้งานเครื่องคำนวณนี้

1. กรอกมูลค่าหน้าตั๋วและระยะเวลา: มูลค่าหน้าตั๋วจะตั้งค่าเริ่มต้นไว้ที่ $1,000 เลือกระยะเวลามาตรฐาน (4 ถึง 52 สัปดาห์) หรือกรอกจำนวนวันตามที่คุณต้องการ
2. เลือกข้อมูลนำเข้าที่คุณทราบ: เลือกว่าคุณทราบอัตราคิดลดหรือราคาซื้อ จากนั้นกรอกค่าดังกล่าวลงไป
3. ใส่อัตราภาษีของรัฐของคุณ (ไม่บังคับ): กรอกอัตราภาษีของรัฐและท้องถิ่นรวมกันเพื่อดูผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี
4. คลิก คำนวณ: ตรวจสอบราคาซื้อ, ผลตอบแทนในรูปดอลลาร์, อัตราผลตอบแทนทั้งสามแบบ, การเปรียบเทียบเทียบเท่าภาษี และการวิเคราะห์โดยละเอียดทีละขั้นตอน

คำถามที่พบบ่อย

ตั๋วเงินคลัง (T-Bill) คืออะไร?

ตั๋วเงินคลัง คือตราสารหนี้ระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอายุครบกำหนดไม่เกินหนึ่งปี ตั๋วเงินคลังไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด แต่คุณจะซื้อในราคาที่หักส่วนลดจากมูลค่าหน้าตั๋ว และจะได้รับมูลค่าเต็มหน้าตั๋วเมื่อครบกำหนด โดยส่วนต่างนั้นคือผลตอบแทนของคุณ

ราคาของตั๋วเงินคลังคำนวณอย่างไร?

ราคา = มูลค่าหน้าตั๋ว × (1 − อัตราคิดลด × วันถึงกำหนดครบกำหนด ÷ 360) ตัวอย่างเช่น ตั๋วเงินคลังอายุ 91 วัน มูลค่า $1,000 ที่มีอัตราคิดลด 5.10% จะมีราคาประมาณ $987.11

อัตราคิดลดกับผลตอบแทนจากการลงทุนแตกต่างกันอย่างไร?

อัตราคิดลดของธนาคารจะคำนวณจากมูลค่าหน้าตั๋วและปีที่มี 360 วัน ทำให้ตัวเลขต่ำกว่าผลตอบแทนที่แท้จริงของคุณ ส่วนผลตอบแทนจากการลงทุน (หรือเรียกว่าผลตอบแทนเทียบเท่าคูปอง หรือผลตอบแทนเทียบเท่าพันธบัตร) จะคำนวณจากราคาที่คุณจ่ายจริงและปีที่มี 365 วัน ดังนั้นจึงสูงกว่าและสะท้อนถึงสิ่งที่คุณได้รับจริง

ตั๋วเงินคลังได้รับการยกเว้นภาษีหรือไม่?

ดอกเบี้ยตั๋วเงินคลังต้องเสียภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง แต่ได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ของรัฐและท้องถิ่น การยกเว้นนี้อาจทำให้ผลตอบแทนหลังหักภาษีของตั๋วเงินคลังสูงกว่าบัตรเงินฝาก (CD) ที่ให้อัตราดอกเบี้ยเท่ากัน โดยเฉพาะในรัฐที่มีอัตราภาษีสูง เครื่องคำนวณนี้จะแสดงผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีที่ CD ที่ต้องเสียภาษีจำเป็นต้องทำให้ได้เพื่อให้เท่ากัน

ผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีของตั๋วเงินคลังคืออะไร?

ผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีคือ ผลตอบแทนจากการลงทุนของตั๋วเงินคลังหารด้วย หนึ่งลบอัตราภาษีของรัฐและท้องถิ่นของคุณ มันจะบอกคุณถึงผลตอบแทนที่การลงทุนที่ต้องเสียภาษีเต็มจำนวน เช่น บัตรเงินฝากของธนาคาร (CD) จะต้องจ่ายเพื่อให้คุณเหลือผลตอบแทนหลังหักภาษีเท่ากัน

ตั๋วเงินคลังมีระยะเวลาเท่าใดบ้าง?

กระทรวงการคลังมีการเปิดประมูลตั๋วเงินคลังเป็นประจำ โดยมีระยะเวลา 4, 8, 13, 17, 26 และ 52 สัปดาห์ ซึ่งตรงกับ 28, 56, 91, 119, 182 และ 364 วัน เครื่องคำนวณนี้ยังรองรับการระบุจำนวนวันเองได้สูงสุดหนึ่งปี

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

• United States Treasury Security - Wikipedia
• Treasury Bills - TreasuryDirect